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反向保理典型案例 一、核心企业基本概况： A白色家电制造集团产品旺销全球近200个国家和地区，集团年销售额130亿元、出口创汇7亿美元。2010年，集团总资产187亿元，实现总营业收入超过372亿元，净利润超过3亿元。 目前，A白色家电制造集团基地研制的主要产品及产能情况：空调年产能650万套；生活电器年产能1500万台；冰箱年产能为400万台，洗衣机年产能300万台，洗碗机年产能150万台。A白色家电制造集团基地不仅是世界领先的白色家电整机制造、研发中心，相关家电核心配件的自我配套能力同样达到国际领先水平。 二、行业分析 2013年1-11 月份我国家用电器和音像器材零售总额达 6225 亿元，同比增长14.9%；预计 2014 年家电需求量总体较为平稳，但受益于产品升级、均价提升预计家电零售额仍能保持增长，但增速或将放缓。2013 年1-10月我国家电行业出口额同比增长18%，高于全国外贸出口增速 10.2 个百分点。从供货方来看，明年出口的产品结构将继续优化；从需求端来看，随着欧洲经济稳步复苏以及新兴国家需求稳定增长，预计明年家电出口将延续回升态势。 从上游原材料价格来看，大宗商品金融炒作因素有望下降，金属价格更多地回归产业属性和供需基本面影响，预计原材料价格大幅上行的可能性不大，行业的毛利率将继续稳中有升态势。 三、核心企业基本财务数据 1、资产结构分析 （1）货币资金：2012年末余额59716万元，较2011年末略有增加，2013年9月末余额74548万元，较年初增加25%。主要由于集团2013年的销售业绩有一定增长，销售回款增加所致。 （2）应收帐款：2012年末余额651934万元，较2011年末下降14.69%，由于2012年集团销售额较2011年大幅下降，降幅达到23.16%；2013年9月末余额728705万元，较年初增长12%，由于2013年的销售业绩增长所致。 （3）其他应收款：2012年末余额395712万元，较2011年末增加29.38%，2013年9月末余额355861万元，较年初约下降10%。 （4）存货：2012年末余额233549万元，较2011年末下降14.54%，2013年9月末余额179032万元，较年初下降23.34%。存货总额呈现逐年下降的趋势，一方面是因为销售收入下降，另一方面集团加强存货管理，生产效率提高。 2011年 2012年 2013年9月 材料 44705 - 33781 在产品 167807 - 25694 产成品 60758 - 119557 合计 273270 233549 179032 2、负债结构分析 1、短期借款：2012年末余额45539万元，较2011年末降低44.57%，一方面由于集团销售下降，融资需求减少，另一方面由于偿还了到期的银行融资。2013年9月末余额为74798万元，较年初增加64.25%，主要由于集团2013年订单逐渐增多，下属公司增加了贸易融资借款和流动资金借款。 2、应付账款：2012年末余额785560万元，较2011年末降低18.96%，也是因为销售下降，采购款减少，2013年9月末余额951265万元，较年初增加21%，因为集团整体销售情况转好，尚未结算的采购款增加所致。 3、预收款项：2013年9月末余额为80134万元，较年初下降16%。 4、其他应付款：2013年9月末余额为284363万元，较年初下降18%。 5、长期借款：2012年末余额76550万元，较2011年末增加7.06%，2013年9月末余额为29200万元，较年初下降62%。 3、营运能力分析 合并报表 年度 2010 2011 2012 2013.9 应收帐款周转天数 68 87 98 119 存货周转天数 28 32 38 38 应付帐款周转天数 100 120 132 160 总资产周转率 2.23 1.83 1.42 1.12 集团2010-2012年，应收账款周转天数不断增加，由于集团内的子公司对外销售账期变长，回款速度减缓。存货周转天数也不断增加，为了应对原材料价格波动，储备的原材料不断增加，另外一方面，由于集团不推出新产品，增加高端高价值产品的生产和销售占比，生产周期相对较长，所以导致存货周转率下降。应付账款周转天数也呈现不断增长的趋势，由于集团对上游客户的谈判能力不断增强，为了缓解自身资金压力，延长对外付款的周期。 总资产周转率不断下降的原因：受欧美经济不景气、国内消费市场低迷以及行业竞争加剧的影响，销售收入近年不断下降，而总资产规模却保持上升的趋势，所以造成总资产周转率下降。 4、偿债能力分析 合并报表 年度 2010 2011 2012 2013.9 流动比率 1.12 1.12 1.14 1.08 速动比率 0.86 0.