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非金融企业发行永续债券会计处理问题研究 　　摘要：为响应中央建设多层级资本市场的号召，永续债券逐渐成为关注热点，其中影响中国永续债发展的关键则是关于永续债的会计核实与处理。但我国的会计制度及相关准则的发展相对滞后，在一定程度上阻碍了金融工具的创新进程，同时也给企业和投资者的金融工具创新工作带来安全隐患。本文基于永续债的本质特征，系统分析了各方永续债券参与主体亟待解决的融资和会计处理问题，以期能促进非金融企业的发展。 　　关键词：非金融企业；永续债券；会计处理 　　永续债券是一种没有还款期限的债券，投资人不能于到期后按时收回本金，但可以每年按票面取得永久利息。近十年来，永续债券已在国际市场得到大规模应用。国务院总理李克强曾提出，我国要大力发展和培育多层次的资本市场，充分发挥直接融资的作用。永续债券作为调整企业资本结构的重要工具，已成为我国债券市场上备受关注的话题。 　　一、永续债券对会计处理的影响 　　（一）永续债券的性质 　　企业融资一般可分为债权性融资和股权性融资两种方式，其中前者主要涉及借款活动，而后者则以发行股票为主。债权性融资和股权性融资这两种方式所享有的权力以及所要履行的义务存在以下差异：债券的持有者可在企业内部依法享有相关权利，具有债权人性质。而股票持有者相当于公司的所有人，相对于享有权利的资格，更重要的应积极履行相应的义务。随着金融领域的发展，融资方式在不断创新，出现了永续债券这类介于债权和股权之间的融资方式。严格意义上来说，永续债券仍属于债务。 　　（二）永续债券的会计确认 　　根据各国会计准则在关于金融工具认定问题上的观点，金融工具的划分应由其实际性质决定。如果发行人未来有偿还本金的义务，就应当被确认为为负债，如果没有这种义务就被认定为权益。对于永续债券来说，被认定为负债或权益取决于它的赎回多大程度上由发行人来决定。如果发行人决策权较大，票息跳升低，则可认定为权益，否则就被确认为负债。国际会计准则理事会相关文件提出，被认定为权益的永续债必须满足“只能在发行者???动赎回或者清算时才能得到偿付”这一标准。而在最新国际会计准则中，债券持有人不管何时都没有权利来要求发行人赎回债券或者支付利息，何时赎回债券或支付利息都只能由发行人自行决定。根据以上论述，符合各项条件的永续债券在计入发行人的财务报表时才能被视为权益工具。目前相关调查表明，香港市场中四家非金融企业所发行的永续债券都是以权益工具的形式计入会计报表，跟欧美地区的永续债券计入会计报表的形式相同。而武汉地铁集团有限公司发行的可续期公司债券则未提及会计处理问题，没有引用永续债的概念。武汉地铁集团由于其主体信用评级较低，只能设定发行人不具有递延付息权，这使得武汉地铁被迫履行强制定期支付利息的义务。所以本文认为，武汉地铁发行的永续债券应归为金融负债。通过分析武汉地铁2013 年度财务报告可知，武汉地铁将 23 亿元可续期债券项目确定为负债，归为“应付债券――13 武汉地铁可续期债券”会计科目，符合负债确认的标准。 　　（三）永续债券发行条款对会计处理的影响 　　由于永续债券发行的期限长，而市场利息环境时刻出于变动之中。投资人会提出更高的收益率要求防范期限风险，发行主体需要承担更高的融资成本。所以，出于维护各相关主体的利益，永续债券具有关于期限与赎回方面以及票息和利率重置方面的条款。 　　一方面，在永续债券的实际发行中，一般都有赎回条款来说明发行人约定的时间段内拥有赎回债券的权利。此外，少数永续债券还限定了赎回权的使用次数以及最后赎回日期，这在一定程度上约束了永续债的实际存续期。基于发行人的角度看，在市场利率降低的情况下，维持原本高利率的债务支付的成本增加，所以当出现市场利率下降的情况时，发行人会选择对已发行的债券进行赎回，然后以更低的利率再次发行新债券，以便于实现对利息支出的控制。因此，投资者一般会认为赎回债券的权利会影响债券的价值，可赎回的债券需要制定相应的补偿条款。当市场利率正向变化时，发行人则会选择不赎回债券，为投资者带来市场利率上升引起的投资风险。另一方面，出于补偿投资者以及提升永续债券的吸引力考虑，永续债券的票息水平相对较高，而且大部分永续债券针对永续债赎回期前和赎回期设置不同的票面利率，一般赎回期前的票面利息比较高，这些条款有利于鼓励发行人及时赎回债券。由于永续债券能在维持原有股权结构的基础上提供稳定的资金，可以为资本回收期较长的行业提供安全长期资金，有利于优化其资本结构。 　　二、永续债券会计处理问题分析 　　永续债券作为我国的新型金融融资方式之一，同时具备债权类融资和股权类融资工具的特点。相关信息的分析结果显示，永续债券比一般债券的融资期限更长，同时在发行过程中能进行自由赎回，适合对资金有长期需求的发行人。其次，发行永续债券