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行业研究 Page 1
证券研究报告—深度报告
[Table_IndustryInfo] 超配
银行 行业专题
（维持评级）
2018 年09 月07 日
一年该行业与上证综指走势比较 行业专题
上证综指 银行
1.4 信用卡潜在风险有多大？
1.2
1.0
0.8 报告起因
2017 年以来我国信用卡市场快速发展，今年上半年不少上市银行信用卡不良率
0.6
S/17 N/17 J/18 M/18 M/18 J/18 较年初上升，部分投资者担心信用卡业务成为下一个不良高发区。我们通过分析
我国台湾地区和韩国的信用卡危机历史，评估我国信用卡潜在风险：虽然大量银
相关研究报告： 行涌入信用卡市场，但目前我们还不需要担心出现危机事件。
《银行业2018 年中报综述（下）：杠杆收缩继
续压制ROE》 ——2018-09-04 中国台湾地区和韩国信用卡危机案例
《银行业2018 年中报综述（上）：下半年政策 台湾地区信用卡繁荣于亚洲金融危机之后，危机爆发于2005 年末。韩国的信用
环境有望好于上半年》 ——2018-09-03
《银保监会监管数据快评：净息差环比回升， 卡危机也是开始于金融危机之后，危机爆发于2003 年。台湾信用卡的繁荣和泡
资产质量保持平稳》 ——2018-08-14 沫的破裂更多的是市场过度竞争的结果，但韩国政府对需求的刺激较多，这加剧
《2018 年8 月银行业投资策略：预计基建投资
增加提振信贷需求》 ——2018-08-07 了韩国信用卡市场繁荣的速度，而监管政策骤然转向也是诱发危机的直接原因。
《专题报告：拯救信用：下半年政策、投资、
社融、货币展望》 ——2018-08-03 信用卡危机产生的一般规律
从台湾和韩国的案例来看，信用卡危机的产生有一定的规律性：一是有一定的需
证券分析师：王剑 求基础；二是经济周期底部，企业融资需求弱，银行被迫转向信用卡业务，这一
电话：021 点非常重要；三是货币环境较为宽松。
E-MAIL：wangjian@
证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518070002 一般危机爆发之前都会有一轮信用卡的繁荣，持续多年。信用卡的逾期率并非线
联系人：陈俊良 性上升，但持续的小幅上升有警示意义。
电话：010
E-MAIL：chenjunliang@ 我国大陆信用卡发展很快，但目前还无需担心危机出现
大陆信用卡市场在2017 年以来的快速发展跟韩国和台湾地区当年面临的情况有
相似性。虽然上述条件吻合，但我们认为境内信用卡市场距离危机还有些距离。
理由如下：一是全行业逾期情况还在改善；二是信用卡市场的快速发展仅持续不
到两年，并不算长；三是卡均授信额度的增长还算正常。整体来看，虽然 2017
年以来有大量银行涌入信用卡市场，再加上今年上半年流动性较为紧张、现金贷
监管加强
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