例解基于100000份无股息股票的欧式看涨期权交易.pptVIP

* 表 Delta对冲模拟二 * * 对冲费用贴现值与B-S期权价格的关系 对冲模拟显示出：贴现对冲成本接近于Black一Scholes的理论价格240 000美元 但这些近似值与Black一Scholes的价格并不完全一致。原因：非完美的对冲机制下，对冲交易频率仅为一周一次。 * Delta对冲效果： 最初卖出时的期权价值为240 000美元，以表19.2第9周为例 1）期权头寸价值变动：不对冲则损失194 500美元(414 500-240 000） ，期权价值为414 500美元([Call, Put] = blkprice(Price, Strike, Rate, Time, Volatility) )，因而由于卖出期权金融机构损失194 500美元。 2）现金头寸价值变动：资金累计费用在第9周时比交易开始时要多1 442 900美元(4000700-2557800) 3）股票头寸价值变动：所持有的股票的价格由最初2 557 800美元变为4 191 100美元(53*0.787*100000) ，增加1 613 300美元。 4）总头寸价值变动：金融机构交易组合的价值变化仅仅为4100美元（= 1 613 300 - 1 442 900 -194 500 ）。 * 对冲目的：保证交易组合价值的恒定 费用由何而来 合成期权长头寸：表19.3及表19.2所示的