国祯环保（300388） 大手笔增持彰显重要意义，在手资金充足打消市场疑虑.pdf

证券研究报告 ·公司研究 ·水务 国祯环保 （300388） [Table_Main] 大手笔增持彰显重要意义，在手资金充足打 [Table_Author] 2018 年06 月21 日 消市场疑虑 证券分析师 袁理 买入 （维持） 执业证号：S0600511080001 021 盈利预测预估值 2017A 2018E 2019E 2020E yuanl@ 研究助理 刘博 营业收入（百万元） 2,628 3,977 5,718 8,438 021 同比（%） 79.7% 51.3% 43.8% 47.6% liub@ 净利润（百万元） 194 294 422 619 同比（%） 49.6% 51.3% 43.6% 46.8% [Table_PicQuote] 股价走势 每股收益（元/股） 0.64 0.96 1.38 2.03 国祯环保 沪深300 P/E （倍） 30.28 20.19 14.04 9.55 26% 17% 投资要点 9% 0%  事件：公司公告，控股股东国祯集团以集中竞价以及大宗交易方式、平 -9% 均价格为19.946 元/股增持公司股份合计600.55 万股，增持后国祯集团 -17% 持有公司股份比例为39.56% 。 -26% 2017-06 2017-10 2018-02  需重视此次增持的战略性意义：1）在近期市场波动较大的形势下，大 股东果断大手笔增持，彰显对公司发展的信心；2 ）更重要的是，在去 杠杆的宏观形势下，市场资金面趋紧引发市场对上市公司融资能力的担 [Table_Base] 市场数据 忧，而此次大股东1.2 亿现金增持充分彰显资金实力，有望打消市场疑 虑。根据我们的测算： 收盘价(元) 19.38  资本金投入有保障，项目推进和业绩释放可期：假设公司全年需完成 一年最低/ 最高价 18.46/25.38 30 亿项目投资，对应资本金投入（30%）为9 亿元；工程项目以 EPC 市净率(倍) 3.20 为主，且按