我国外部失衡演变过程中的财政因素分析-中国人民大学经济研究所网站.PDF

我国外部失衡演变过程中的财政因素分析 于春海 摘要：在我国外部失衡不断积累的背后是国内投资和供给结构的变化，非贸易品 行业投资和供给相对不足，贸易品部门特别是出口部门的投资和供给相对过剩。 这种结构性失衡使得我国宏观经济动态中呈现“从投资增长到储蓄扩张的逆向联 系逻辑”。这是导致我国无法摆脱投资和出口驱动型增长模式的根源。进一步的 分析表明，财政预算和支出总量我国的资本形成率并没有显著影响，这意味着财 政政策的总量效应并不明显。相反，财政政策的影响主要表现为财政支出结构对 于我国投资结构和供给结构的影响上。首先是经济建设类支出和出口退税对总投 资行为的联合影响，经济建设类支出的降低使得总投资行为对于成本和收益的敏 感性提高，出口退税增加了相关行业的投资收益，进而对总资本形成具有显著的 推动作用。其次，出口退税支出和经济建设类财政支出对于我国贸易品部门的扩 张具有显著的推动作用，特别是作为最主要的出口部门，工业部门的利润水平受 出口退税的显著影响。由此可以看出，在我国外部失衡演变过程中，财政政策的 影响主要是结构性的，而不是总量效应。所以，针对外部失衡所展开的财政政策 层面的调整，重点并不是总量的扩张或紧缩，而是结构性调整。