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挖掘“两会”主题投资机会 2011年3月小盘股投资策略 * 基金持仓 基金平均仓位：80.2%，下降了2.8% ；大盘股仓位：43.2%，上升了14.9% ；小盘股仓位：35.6%，下降了17.0% 估值 目前A股整体PE为19.5倍，而主板小盘股的动态PE从月初的24.3倍上升至26.4倍，而大盘股的平均估值为13.1倍。小盘股相对于大盘股的溢价还没有出现明显收敛趋势。 业绩：测算2010年上市公司平均业绩增幅为32%，其中传统周期性行业业绩超预期概率较大，新兴产业和中小盘股的业绩增幅可能低于市场平均水平。我们统计了截止2月底发布2010年业绩或业绩快报的600多家小盘股，平均净利润同比增幅约为27.6%。符合我们前期的判断，即2010年小盘股的整体业绩难有惊喜之处。 整体性机会不大，把握主题投资为主 * 基金大小盘持仓结构趋势 * 我们认为催化2月小盘股行情的宏观和估值等因素的影响力正逐步减弱，而市场的风格和业绩并不支持一轮新的小盘股行情。但另一方面，基金仓位和持仓结构预示着机构投资者再度大幅减持小盘股的几率也不大。 因此我们判断3月小盘股走势将较为平缓，出现整体性行情的概率不高，市场还是以结构性的个股机会为主。 结论 * 挖掘“两会”主题投资机会 农业机械化 海洋经济 大飞机制造 下一代互联网技术 节能环保 北斗导航系统 六大主题 * 本期推荐组合 * 劲胜股份 兔宝宝 众业达 重点个股推荐 * 致谢！ * * 致谢！：黑体72号加粗 * 各章节的目录。 一级标题：黑体二十八号加粗，居中。背景文本框，长1.8cm，宽17.13cm,水平6.4cm，垂直4.6cm 二级标题，楷体二十八号加粗。 * 各章节的目录。 一级标题：黑体二十八号加粗，居中。背景文本框，长1.8cm，宽17.13cm,水平6.4cm，垂直4.6cm 二级标题，楷体二十八号加粗。 * 各章节的目录。 一级标题：黑体二十八号加粗，居中。背景文本框，长1.8cm，宽17.13cm,水平6.4cm，垂直4.6cm 二级标题，楷体二十八号加粗。