基于演化博弈论视角下P2P网贷模式选择和监管分析.docVIP

基于演化博弈论视角下P2P网贷模式选择和监管分析 　　摘 要：随着P2P网络借贷兴起，丰富了民间借贷市场，借贷经营模式也日趋多样化，大体主要有纯中介模式、有担保模式等。根据网贷企业征信环节不同，P2P平台所采用的运营模式也不同；P2P网络借贷平台又该如何选择运营模式呢？从而获得更多的用户群、市场份额，达到利益最大化；本文将从演化博弈论视角下，建立P2P企业之间演化博弈模型以及P2P企业与政府监管部门的复制动态方程，得出企业、政府监管部门的演化稳定策略。通过监管部门引入惩罚机制，加快了网贷企业去担保化进程，体现政府对P2P网贷市场干预的必要性。 　　关键词：P2P网贷企业；网贷运营模式；演化博弈论；复制动态方程 　　一、引言 　　近年来，互联网金融成为理财、融资的新趋势，甚至对传统金融模式的颠覆。互联网金融就是互联网的一个外延，它是传统金融行业与互联网相结合的新生态金融，也是我们必须面对的时代课题。本文着重运用演化博弈论讨论互联网金融中的P2P网贷模式。 　　P2P（Peer to Peer）信贷即网络信贷，是一种点对点、个人对个人并借助第三方网络平台投资、借款的一种小额借贷方式，绕开了商业银行等金融中介机构，降低运作、交易、信息等成本，成为互联网金融脱媒化的典型代表。这种方式最早出现于英国（比如Zopa），由网络借贷平台作为中介，借助互联网技术，是的借贷双方信息更加透明、对称，降低资金成本，提高资金使用率。当前，我国中小企业市场庞大致使P2P的发展还有很大的空间，但作为一种新兴互联网借贷渠道，P2P网络借贷平台目前仍面临法律法规缺失、中间账户缺乏监管、借款人信息透明度、虚假担保等借贷风险。 　　我国P2P网贷模式大体为三种：一种是以拍拍贷为代表的纯中介模式，意味着获得客户的渠道、信用风控、交易、放款等全部流程都在互联网上完成，风险由借贷双方承担，平台本身只承担信息匹配审核、工具支持和服务；再一种是有担保模式，一旦贷款发生违约风险，这类网站承诺先为出资人垫付本金。目前市场上以此种模式运营的P2P网站占绝大多数；最后一种是线上信息审核匹配，线下交易，这其实也是一种有担保模式；其中担保，可分为自担保、关联担保、合作担保三种情况。为此，本文主要对P2P有担保模式与否进行分析，有担保模式会出现担保权利主体不明、担保公司是关联公司、“自融”陷阱、增加平台风险等问题。银监会高层也表示P2P网贷机构应该为信息中介而不是信用中介，要加快“去担保化”进程。本文运用以有限理性为前提的演化博弈论，建立网贷企业之间、企业与监管部门之间演化博弈模型，并对模型进行演化稳定分析，以此为网贷模式的选择以及监管提供理论依据。 　　二、演化博弈理论 　　1944年美国数学家冯?诺依曼和摩根斯坦共同书写的《博弈论与经济行为》，标志着博弈理论的初步形成，传统博弈理论都采用“完全理性”假设，但是博弈过程中人的局限性是无法回避的；“完全理性基础上的博弈分析方法和均衡概念，也就是建立在推理分析基础上的一次性选择（对一般静态博弈和动态博弈），或者在运用高度预见能力基础上的总体规划（重复博弈）的分析框架，对分析有限理性博弈方的博弈问题通常是不适用的。因为这些博弈分析框架都无法反映博弈方的学习过程，也无法讨论博弈方行为和策略的动态稳定性”；因此对有限理性中的演化博弈的研究很有必要。 　　演化博弈理论于20世纪60年代就己经产生，生态学家以达尔文的生物进化论和拉马克的遗传基因为基本思想来解释生态现象。演化博弈论的发展大体分为两个阶段：第一阶段是有限理性替代完全理性；第二阶段是把进化博弈论从生物领域引入社会各个领域。在传统博弈中，运用博弈论研究人类经济行为都坚持经济人假设和理性原则，可是现实中并不是人并不是完全理性的，而是有限理性的。作为替代，理性原则被种群动态性和稳定性所替代，而自利原则则被达尔文的适应度所取代。演化博弈论两个核心内容一个是演化稳定策略（evolutionary stable strategy，ESS）和复制动态模型；演化稳定性标准强调的是变异的作用，而复制动态强调的选择的作用。演化稳定策略是如果整个种群都选择的这种策略，在自然选择的作用下，不存在一个突变的策略能够侵犯这个种群，也是一种纳什均衡的精炼，我们把演化博弈论从生物领域引入经济领域同样适用；复制动态过程是在重复博弈中在一个理性层次较低、学习速度较慢的大群体成员中随机配对进化博弈问题。 　　根据复制者动态，我们可以建立群体间行为演化博弈动态微分方程： 　　中国学者对演化博弈的理论研究较少，大都是基于演化博弈理论进行本土化分析，比如，陈安宁（2003）用演化博弈论诠释资源产权和道德的起源，大胆的指出产权和道德是人类无节制的斗争和无约束生育的产物；马国顺（2012）以演化博弈为视角分析企业