我国财政货币政策作用关系实证研究——基于VAR模型的检验.docVIP

我国财政货币政策作用关系实证研究——基于VAR模型的检验分析 作者：中央财经大学经济学院 赵丽芬 李玉山 　　摘要：文章通过构建一个真实GDP增长率、财政赤字占GDP比重、货币供给M2增长率、零售物价指数变化率等4个变量的VAR模型，对我国财政政策与货币政策相互作用的关系及其动态性进行了实证分析，通过模型设定、格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数分析和预测方差分解，发现在我国不存在简单的财政货币政策的互补或替代关系，而是存在一种非对称性的关系，即扩张的货币政策伴随着收缩或稳健的财政政策，而扩张的财政政策导致被动扩张的货币政策，表现形式取决于具体宏观经济环境和经济冲击形式。同时，文章也得到其他一些结论，并认为，要增强政策的效率，必须强化央行的独立性，在现阶段需要严格控制赤字财政政策，以减少其对经济增长和经济波动的影响。 ? 　　关键词：财政政策；货币政策；替代关系；互补关系；VAR模型 ? 　　一、文献综述 ? 　　关于财政政策与货币政策的相互作用关系，Melitz(1997、2000)利用OECD国家的面板数据，发现财政政策与货币政策倾向于发生相反的作用。也就是说，它们是策略替代的。Muscatelli，Ｔirelli和Trecroci(2002)通过VAR模型检验在独立的OECD国家中是否存在策略替代性，发现这种替代性并不存在。他们的结论是，存在财政政策与货币政策相互作用的一种不对称