策略研究视角的财务选股系列报告-ROE，大道至简.pdfVIP

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2018-10-13 发布于浙江
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策略研究视角的财务选股系列报告-ROE，大道至简.pdf

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ROE ：大道至简目录引言：ROE 是什么4 ROE 的杜邦分析5 A 股投资实践中，长期稳定高ROE 的魅力7 106 只长期稳定高ROE 个股名单7 投资长期稳定高ROE 公司的超额收益10 长期稳定高ROE 个股的特征 11 行业特征：垄断性、高毛利率、下游消费等行业居多 11 业绩特征：高ROE 启动于业绩爆发成长期13 估值特征：长期来看，运行于合理区间16 过去长期稳定高ROE 股票，还值得继续投资吗？ 16 思考一：能不能继续买，关键看未来长期稳定高ROE 能否持续16 方法一：外延并购式扩张，引“活水”，但经营难度大 16 方法二：增加财务杠杆，但财务风险高 17 方法三：稳定分红，降低净资产的扩张率 17 方法四：持久稳定的内生性业绩增长 19 思考二：从估值和ROE 匹配程度看性价比20 结论：这些公司，我们认为现在投资性价比更高21 寻找未来长期稳定高ROE 的潜力公司23 本篇结语：无完美的指标24 风险提示24 图表目录图 1 ： ROE 杜邦分析法5 图 2 ：茅台和五粮液 ROE 杜邦拆解对比（% ） 6 图 3 ：茅台和五粮液销售净利润率拆解（% ）6 图 4 ：贵州茅台和五粮液