上交所期权讲义第二讲：相约希腊字母.pdf

上交所期权策略高级顾问培训 上海证券交易所 第二讲 相约希腊字母 目 录  引言  Delta、Gamma 、Vega 、Theta 、Rho 的理解  各希腊字母之间的关系  希腊字母关于股价、时间、波动率的变化图  希腊字母在期权交易中的应用  附录 目 录  引言  Delta、Gamma 、Vega 、Theta 、Rho 的理解  各希腊字母之间的关系  希腊字母关于股价、时间、波动率的变化图  希腊字母在期权交易中的应用  附录 希腊字母到底指什么 • 股票期权作为股票的“孩子”，其脾气秉性自然受到三方面的影响： 1. 自身“基因”的制约：行权价（K ）、到期时间（T ） 2. “家长”的言传身教：股价（S ）、股价的波动率（σ） 3. 社会大环境的熏陶：无风险利率（r ） • 那么，期权价格（V ）是如何被这些因素所影响的呢？也就是这些因 素变动一个单位，期权价格（V ）变化多少呢？ 希腊字母！ -5- 希腊字母带来的盈利  4/16 日内涨幅  4/17开盘50ETF价 4.04% ，最虚值的 格大幅变动，跳空 4月3.200 认购期 幅度3.02% ，最虚 权日内涨幅 Delta Gamma 值的4月3.200 认 170.8%。 购期权开盘跳空幅 度达到47.06%。 Vega Theta  3/18-3/25 ，50ETF  3/25开盘与收盘，价 格均为2.604 ，4月 价格从2.611变化到 2.600 认购期权的隐 2.604 ，4月2.700的 含波动率从21.69%上 认购期权隐含波动 升至26.76% ，期权价 率从25.90%变化到 格在此期间价格涨幅 26.50% ，在波动率 为7%。 略涨的情况下价格 仍下跌12.5%。 目 录  引言  Delta、Gamma 、Vega 、Theta 、Rho 的理解 