第七章 最通货区与货币联盟.pptVIP

* 第七章　最优通货区与货币联盟 国 际 金 融 学 第二次世界大战以来，特别是从20世纪60年代起，世界经济一体化的趋势在不断加强。随着经济一体化的发展，货币一体化特别是区域性货币一体化，开始引起众多国家的浓厚兴趣，也日益成为国际金融界关注的焦点。对区域性货币一体化的理论研究，不仅丰富和发展了国际金融学的基础理论，而且通过对部分国家和地区的实践，使之成为国际货币体系改革的重要内容和组成部分，对现在和未来的国际货币关系产生着重大的影响。 所谓区域货币一体化，是指在一定范围内有关国家和地区在货币金融领域所进行的协调与合作。根据区域内货币合作的程度不同，区域货币一体化可分成三种类型：区域货币合作、区域货币联盟和通货区。 　　区域货币合作是指有关国家或地区在有关货币金融领域实行的协商、协调乃至共同行动，它在合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择余地，往往都是相对暂时的、局部的和松散的货币合作。 区域货币联盟是区域货币合作的深入发展，指通过某些法律文件或共同遵守的国际协议就有关货币金融的某些重大问题进行合作。 通货区是区域货币联盟的高级表现形式，其特征是成员国货币之间的名义比价相互固定，具有一种占主导地位的货币作为各国货币汇率的共同基础，主导货币与成员国货币相互间可充分地自由兑换，存在一个协调和管理机构，成员国的货币政策主权受到削弱。通货区是区域货币一体化的高级形式，而如果在通货区内实行单一货币，将成为区域货币一体化的最高形式。 　　与货币一体化密切相关的理论是最优通货区理论（Theory of Optimum Currency Areas，简称OCA），它主要研究如何给通货区确定一个最佳范围，即具有什么样特性的国家或地区相互之间可以结合成为一个通货区，或者说在什么样的条件下加入通货区是利大于弊，在什么样的条件下加入通货区是利小于弊。最优通货区理论包括单一指标分析法和成本—收益分析法。 第一节　单一指标分析法 第二节　成本—收益分析法 第三节　欧洲货币体系 第四节 欧洲货币联盟与欧元 第一节　单一指标分析法 　　所谓单一指标分析法，是试图找出单一标准去界定恰当的通货区范围。1961年，美国经济学家蒙代尔在最早引入最优通货区概念时，首次运用了单一指标分析法，他提出应以生产要素的流动性特别是劳动力的流动性作为界定最优通货区范围的标准。在此以后，麦金农（Ronald McKinnon）、凯南（Peter Kenen）和伊格拉姆（James Ingram）等学者也对这一问题进行了较为深入的研究，提出了各自的划分标准，进一步发展和丰富了最优通货区理论。国际金融学术界对利用单一指标分析法研究最优通货区存在很大的争议，各方的分歧主要集中于最优通货区的适用标准存在显著差异。 一、要素流动性分析 　　要素流动性分析是在1961年由蒙代尔提出的一种最优通货区理论，他主张用生产要素的高度流动性作为确定最优通货区的标准。 蒙代尔首先假定世界上有两个经济体A和B（两个国家或两个地区），他们最初都处于充分就业、物价稳定和国际收支均衡状态。假定需求转移是引起经济体A和B收支不均衡的主要原因，当人们对经济体B的商品需求转向经济体A的商品需求时，在A、B之间生产要素不能自由流动的情况下，必然会发生经济体A的贸易顺差和通货膨胀，经济体B的贸易逆差和失业； 如果经济体A和B是拥有各自货币的两个国家，货币当局可以采取货币升值或者贬值的汇率政策来调节国际收支。在满足马歇尔—勒纳条件的情况下，A国货币汇率上升会有助于降低A国的贸易顺差和通货膨胀压力，B国货币汇率下跌将有助于减轻B国的贸易逆差和失业。但如果A、B是一个具有共同货币的国家内的两个区域，或者是一个实行固定汇率的货币区内的两个国家，则不能通过汇率变动来解决需求转移所引起的不平衡问题，而只能够通过生产要素的流动来解决。在允许生产要素自由流动的条件下，资本和劳动力会由经济体B流向商品价格和工资水平较高的经济体A，通过供给的转移来满足需求的转移，在两个不同的区域同时达到物价稳定和充分就业。 由于当今世界各国之间要做到生产要素尤其是劳动力的完全自由流动仍十分困难，蒙代尔认为现阶段解决问题的办法只能是区域性的最适度货币区，而不是全球性的共同货币。要保证国际经济社会的稳定，至少应有两个以上的区域性货币。关于最优货币区的界限，蒙代尔指出应以经济疆界即要素的流动性而不是政治疆界来划分。由于区域内不同国家或地区的需求转移引起的外部失衡可通过生产要素的流动来调节，因此要素流动替代汇率变动成为区域内的平衡机制；而不同的区域之间由于种种限制，不具备要素流动性，因而浮动汇率替代要素流动成为区域间的平衡机制。可见，蒙代尔并不是简单地否定浮动汇率，只是否定了区域内的单独浮动