工程经济学第4章—投资方案评价和比选.pptxVIP

工程经济学 ;第四章  投资方案的评价和比选; 学习要点;投资方案评价和比选; 投资方案评价指标; 投资方案评价指标体系; 投资方案评价指标体系;投资回收期;投资回收期;静态回收期——计算 如果项目投资是在期初一次投入，每年净收益相等或基本相同，可用式计算: n=P/A ;静态回收期——计算 各年净收益不等, 用财务现金流量表中累计净现金流量求回收期 ;静态回收期——计算 ;投资回收期;动态投资回收期 指给定一个类似于利率概念贴现率（折现率）i，用项目方案的净现金收入求出偿还全部投资的时间。 动态回收期 nd由式决定： ;动态投资回收期;动态投资回收期 若第一年投资P，以后各年净现金流量为A;投资回收期;投资回收期;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值???年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.2 净现值、将来值和年度等值;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.3 内部收益率;4.4 几种评价指标的比较;投资回收期和内部收益率 当投资发生在0年，以后各年年末的收益相等时，投资回收期和内部收益率是等价的;永续年金公式 简单投资收益率 N足够大时，A/P= i’，即内部收益率约为简单投资收益率 永续年金公式 ;永续年金公式 ;当基准收益率i =内部收益率IRR时，动态回收期nd =项目计算期N 当i IRR时，净现值大于0， ndN 常规投资下，内部收益率IRR与净现值、动态投资回收期nd评价结论一致;其他静态评价指标;其他静态评价指标;其他静态评价指标;4.5 互斥方案的比选方法;4.5 互斥方案的比选方法;互斥???案比较的原则 有可比性 考察的时间段和计算期可比 收益和费用的性质及计算范围可比 备选方案的风险水平可比 评价所使用的假定合理 增量分析 对现金流的差额进行评价，考察差额投资的经济合理性。将两方案的比选转为一个方案的评价 选择正确的评价指标 分析不同方案的一般现金流时合理选用合适的评价指标;增量分析法 原理 用投资大的方案减去投资小的方案，形成寻常投资的增量现金流 应用增量分析指标考察经济效果 需要有一个基准（相对某给定的基准贴现率而言） 增量分析指标 增额投资回收期 (ΔPtn0？) 增额投资净现值 (ΔNPV≥0？) 增额投资内部收益率 (ΔIRR=i0？);增量分析法 增量分析比选原则 增额投资回收期 △Pt小于规定的基准回收期n0，投资大者为优 增额投资净现值 △NPV ≥ 0，投资大者为优；反之小者为优 增额投资内部收益率 △IRR ≥ i0，投资大者为优；反之小者为优;增量分析法 例：;增量分析法 解：先定出一个基准贴现率，譬如说10%，那么A2-A1的净现值为 说明方案A2多用100单位的投资是有利的。因此，方案A2比方案A1好。;互斥方案比较方法 寿命相同、产出相同 年度费用法 寿命相同、产出不同 增量分析法 寿命不同 最小公倍数法 研究期法;寿命相同、产出相同互斥方案的比较 问题为费用（一次投资与经常费用）比较 增额投资回收期 增额投资能否通过经常费用的节省在规定的时间内回收回来 增额投资净现值（或内部收益率） 增额投资的收益能否达到要求的收益率水平 增额投资年度等值 增额投资年度等值判据 投资大的方案好 也可直接计算年度费用，年度费用最小方案就是最优的方案;寿命相同、产出相同互斥方案的比较 例：两方案，一次性投资分别为K1和K2，经常费用（即每年的使用维护费）为C1和C2 ;寿命相同、产出相同互斥方案的比较 解： 方法1：增额投资回收期 △Pt＝（K2-K1）/（C1-C2） 若△Pt＜n0(基准回收期)，方案2比方案1好 方法2：年度费用法 设基准贴现率i0，项目寿命N已知： 若 则方案2比1好;寿命相同、产出相同互斥方案的比较 例：3项目方案，若基准投资回收期n0=5年，试求最优方案 解：方案顺