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股权计划设计方案概述 谌槟, CFA, 高级咨询师 翰威特咨询(上海)有限公司 2003年1月15日 目录 以股权为基础的薪酬和福利制度 整体薪酬图 员工持股已成为全球的趋势 为什么考虑以股权为基础薪酬和福利制度 提供以股权为基础薪酬福利形式的财务因素 股权计划设计方案概述及股权计划目标 具体计划描述 员工持股计划,401(k)计划和其它免税退休计划 股票购买计划,股票期权计划 股票增益权、虚拟股票、业绩股票/单位 股票授予、红利、限制性股票 股权计划及目标比较及案例 员工持股计划在中国实施的考虑 什么是“以股权为基础”的薪酬和福利制度? 任何以股票形式支付或与股票相关联的薪酬或福利形式 最基本的支付形式如下图所示: 整体薪酬福利图 整体薪酬福利图 员工持股已成为全球的趋势 越来越多的公司实施了广泛的员工持股计划 非管理层员工总计持有公司全部股票的6%到10% 从1989年开始，大约3,000家公司实施了广泛的员工持股计划 现在所有的上市公司用于股票期权的股票价值已上升到6,000亿美元，而1985年只有600亿美元 41%的美国大型企业向一半以上的员工授予股票期权 为什么考虑以股权为基础薪酬和福利制度？ 统一股东和员工的奖励机会 将管理层和其他员工的薪酬制度紧密结合，使公司所有员工的激励机制趋于统一 鼓励广大员工向共同的目标前进 - 鼓励团队协作精神 激励机制处于“双赢” 状况 - 报酬与企业业绩直接挂钩 由于实施了股权薪酬制度，可以最大限度地减少现金支付(包括税收优惠带来的成本减少) 提供以股权为基础薪酬福利形式的财务因素 翰威特公司和西北大学J.L. Kellogg研究生管理学院联合进行的调查表明(1998年): 对实施了员工持股计划的公司进行跟踪调查的四年当中，其资产回报率比同行业平均水平高出2.6个百分点 四年中股东回报率要比其他公司高出6.9个百分点 有82%的公司认为，员工持股计划会对经营业绩产生积极影响 以股权为基础的薪酬计划利于员工分享公司经营信息并加以有效利用，从而对经营业绩产生积极影响 提供以股权为基础薪酬形式的财务因素 1996年 (Joseph Blasi) 调查指出: 当员工所持股票超过市值的5%时，企业10年财政业绩的平均增长水平明显提高 而对于由最高级别的五位管理人员集中持有股票的公司未达到同一增长水平 美国的资本战略: 员工持股占10%以上的上市公司的股指比全部上市公司的股指要好 提供以股权为基础薪酬形式的调查 According to Fortune Magazine’s 100 Best Companies survey, of those companies that are publicly traded 《财富杂志》对世界前100名上市交易公司的调查表明: 60%的企业已经实施了广泛的股票期权计划 42%为所有员工提供股票期权 这些公司约有80%的员工拥有公司的股票 股权计划设计方案概述 范例 股权计划目标 员工持股计划 (免税退休计划)—概述 员工持股计划—财务影响 其它免税退休计划—概述 股票购买计划—概述 股票购买计划—财务影响 股票期权计划—概述 股票期权计划—财务影响 股票授予、红利和限制性股票—概述 授予性股票、红利和限制性股票—财务影响 股票增值权、虚拟股票和业绩股票/单位—概述 股票增益权、虚拟股票和绩效股票/单位—财务影响 股权计划及目的比较 案例分析: 全球多数员工所有权计划 案例分析: 全球员工股票期权计划 员工持股计划在中国实施的考虑 员工持股对公司,员工, 国家和股东都具有积极的作用 可探讨成为国企改革和国有股流通的一部分 如何分层进行 职工持股会 国家在政策与税收上的支持 证监会草拟上市公司股权激励规范意见 与员工的福利设计, 特别是养老计划联系 必须具有的配套约束机制 在中国的跨国公司对股票期权授予计划有很高的兴趣 因为政策法规的障碍和预见到的不确定因素，通常的做法是将中国员工排除在此计划之外而给予一定的现金奖励 * 翰威特咨询公司 Date of Grant 授予时间 Date of Exercise 工龄 0 2 4 6 8 10 12 14 16 Gain upon maturation of award 奖励到期时的利得 离岸信托 全球 融资方案 员工股票 薪酬信托 融资方案 员工持股计划 杠杆操作 非杠杆操作 其它可 免税的 员工退休 计划 利润分享 股票红利 401(k)计划 股票期权 计划 股票购买 计划 无偿 贴现补贴 限制性股票 计划 授予性股 票/ 红利 虚拟股票/ 股票增值权/ 浮动收入 或福利 分级/分层 扩展 全球化 Employees, and 形式 资格 全球 所有员工 针