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产权、市场化与非上市企业的融资困境-金融学专业论文
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学位论文作者签名: 指导教师签名:
日期: 年 月 日 日期: 年 月 日
华中科技 大学硕士学位论
华
中
科
技 大
学
硕
士
学
位
论
文
I
I
摘要
外部融资对现代公司运营在促进公司治理、把握投资机会等方面有着重要作用, 本文试图通过探讨产权制度和不同地区的市场化程度对不同企业所面临的外部融资 歧视和可能遭遇的融资约束的影响,来揭示非上市企业所面临的融资困境。在对非 上市企业进行大样本检验后,本文得出以下基本结论:对于融资歧视问题,国有企 业比民营企业有着更强借贷能力,且市场化程度上升会促使企业优化其债务期限结 构,而国有企业更能利用这种优化债务期限结构的机会。对于融资约束问题,国有 和民营企业均受到了融资约束的影响,并无显著不同。
关键词:产权;市场化;融资歧视;融资约束
II
II
Abstract
External financing plays an important role for the modern company operating in promoting the company management, mastering investment opportunity etc. This paper attempts to discuss, under different property rights system and locating in regions of different degree of marketization, different enterprises face discrimination in the external financing and may encounter financing constraints .That is to say, the enterprises face a kind of financing dilemma. After a large sample test on the un-listed companies, this article arrives at such conclusion. For financing discrimination, state-owned enterprises has stronger lending ability than private enterprises, and the rising of the degree of marketization will promote the enterprises to optimize their debts term structure, and the state-owned enterprises can use this optimization opportunity better. For financing constraints, both private enterprises and state-owned enterprises are subject to the influence of financing constraints, and there is no significant difference between the two different types of enterprises.
Keywords : Ownership; Marketization; Financing discrimination; Financing constraints
III
III
目录
摘 要 I
1 导论1
1.1 选题背景 1
1.2 研究意义 3
2 文献回顾与假说构建 4
2.1 文献回顾 4
2.2 假说构建 9
3
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