产品市场竞争对我国上市公司债务期限结构的影响研究-技术经济及管理专业论文.docxVIP

重庆大学硕士学位论文中文摘要 重庆大学硕士学位论文 中文摘要 I I 摘 要 20 世纪 80 年代中期，产品市场竞争和公司资本结构的关系研究引起了财务学 界和产业经济学界的重视，自此结束了长期以来这两个领域相互割裂的状况。此 后学者们从不同的角度对其进行了深入的研究并取得了重大进展，资本结构决策 理论不断得到丰富。随着资本结构理论的不断发展和创新，学者们也越来越关注 作为资本结构的重要内容之一—债务期限结构问题。但相关研究多集中于公司特 征、股权治理等内部因素对债务期限结构的影响，结合外部因素进行研究的文献 相当少。本文基于嵌入性理论［1］从产品市场竞争这一外部视角，结合上市公司的 控股类型、所在地区的经济发展水平深入研究产品市场竞争对债务期限结构的作 用机理。本文的研究既丰富了债务期限结构影响因素的相关理论，也是对产品市 场竞争和资本结构关系研究的细化和深入。 文章首先回顾了产品市场竞争和资本结构关系的相关研究成果，基于嵌入性 理论介绍了控股类型和地域因素对债务期限结构影响的相关研究。然后对我国上 市公司的债务融资现状按控股类型、行业和地区进行统计分析和差异检验。实证 部分以 658 家 A 股上市公司 2004-2008 年的观测值组成的平衡面板数据为样本建 立固定效应模型对产品市场竞争和债务期限结构的作用关系加以研究。实证分析 首先进行总体回归分析，然后区分控股类型、地区进行对比研究，最后对产品市 场竞争对债务期限结构内部构成的影响加以探析，多角度、多层次地研究产品市 场竞争对企业债务期限结构的作用关系。研究发现产品市场竞争度和短期债务比 例负相关，和长期债务比例正相关，这种影响对民营上市公司的作用大于对国有 上市公司的作用。区域因素对不同控股类型的上市公司长期债务比例的影响存在 差异，东部地区的国有上市公司产品市场竞争度和长期债务比例正相关，而在中 西部地区呈负相关，东部地区市场竞争度低而长期债务比例高的不匹配现象得到 改善。产品市场竞争对债务期限结构内部构成的影响在不同控股类型的公司之间 存在差异。短期借款对国有上市公司的破产效应不显著，产品市场竞争越激烈， 国有上市公司通过长短期银行借款进行债务融资的偏好越强烈。 关键词：产品市场竞争；债务期限结构；最终控制人；面板数据；固定效应模型 重庆大学硕士学位论文英文摘要 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 II II ABSTRACT In the middle of the 1980s，the study of relationship between product market competition and corporate capital structure took attention of the finance and industry economics fields. Thus completing the splitting state of the two fields for a long time. Later scholars conducted detailed researches in this field and remarkable progress has been made, which enriched the theory of capital structure strategy. With the developing and innovation of capital structure theory, scholars more and more focused on the issue of debt maturity structure which is the one of the important content of capital structure, but relative studies mostly focus on the impact to debt maturity structure caused by inner factors such as corporate features and share ownership governance, there are few papers combining external factors to study this issue. This paper studies the debt maturity structure from external angel of product market competition, and based on the embeddedness theory, combining the share