集团公司鼎立支持,公司发展迎来重大转机.PDFVIP

＝ － ＝ 公司研究－快评报告 2007-2-9 港口航运业 纪云涛 中海海盛（600896 ）：公告点评 （8621 jiyt@ 维持“推荐” 集团公司鼎立支持，公司发展迎来重大转机 事件描述 2007 年 2 月 8 日，中海海盛的控股股东中国海运（集团）总公司与海南省人民政府签署了《战略合作框架 协议》。协议指出，中国海运将加大对中海海盛的支持力度，保障海南省电煤、矿石、工农产品等重要物资的运 输。关于如何支持中海海盛，协议中引人瞩目地指出两点：1、中国海运将支持中海海盛迅速扩大运力规模，以 满足海南省未来对电煤、矿石、工农产品等重要物资的运输需求；2、适时将中国海运内部的优质资产注入中海 海盛，支持其不断做强做大。 事件评论 《协议》一举扭转了公司在中海集团内部的边缘化趋势，公司发展迎来重大转机 公司于 93 年上市，是中国海运（集团）总公司旗下第一家上市公司，但中海集团仅仅持有公司 27.49％的 股份。与后来上市的中海发展和中海集运另外两家公司相比，中海海盛长期以来所获母公司的支持相当薄弱，一 直处于边缘化地位，目前相比中海发展和中海集运无论是股本规模还是资产规模都小得多。 在缺乏母公司支持的背景下，公司上市以来基本局限于海南岛这一区域市场，船队规模和收入增长相对比较 缓慢。公司年报显示，整个十五期间，公司货物运输量从 421万吨增加到 657万吨，复合年均增速仅为 13.25％； 完成的周转量则从 57.87亿吨海里增加到 87.6亿吨海里，复合年均增速仅为 12％左右，均低于中海发展的同期 增速。 图 1 中海海盛历年货运量和周转量完成情况 656.58 700 130 600 120 500 420.96 437.88 472.04 450.43 490.22 110 100 400 87.6 90 300 80 70 200 62.12 62.99 64.74 57.87 55.78 60