江苏省吴中经济技术发展总公司2018第四期中期票据信用评级报告.pdfVIP

新世纪评级 Brilliance Ratings 概述 编号：【新世纪债评(2018)010706】 评级对象： 江苏省吴中经济技术发展总公司2018 年度第四期中期票据 主体信用等级： AA+ 评级展望： 稳定 债项信用等级： AA+ 评级时间： 2018 年8 月10 日 注册额度： 30 亿元 本期发行： 6 亿元 发行目的： 偿还银行等金融机构借款和债务融资工具 存续期限： 3+N 年 偿还方式： 每年付息一次，可在付息日前选择利息递延。 增级安排： 无 评级观点 主要财务数据及指标 评级观点 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 第一季度 优势： 金额单位：人民币亿元  区域经济与财政实力优势。吴中区依托苏州市 发行人母公司数据： 的产业优势，经济保持快速发展，财政实力较 货币资金 18.48 18.15 6.98 3.28 强。 刚性债务 63.34 106.26 146.25 146.72 所有者权益 157.91 169.79 171.70 187.01  政府支持力度大。吴中经发作为吴中区和吴中 经营性现金净流入量 13.40 -62.37 -52.34 -18.01 开发区主要的资产管理运营平台和项目投资 发行人合并数据及指标： 建设主体，能够得到地方政府有力支持。 总资产 436.30 474.98 490.87 508.21 总负债 272.74 299.38 313.27 315.33  资本实力增强。近年来，吴中经发持续获得股 刚性债务 233.31 253.84 249.98 255.78 东现金增资，资本实力进一步增强，资本结构 所有者权益 163.56 175.60 177.60 192.87 基本保持稳定。 营业收入 28.34 35.42 31.82 7.26 净利润 2.15 2.04 2.06 0.36  授信空间较为充足。吴中经发剩余授信空间较 经营性现金净流入量 -19.05 -21.79 -10.01 -24.72 为充足，可为债务偿付提供一定保障。 EBITDA 5.53 5.64 5.97 － 资产负债率[%] 62.51 63.03 63.82 62.05 长短期债务比[%] 174.67 136.28 141.69 151.42 风险： 权益资本与刚性债务 70.11 69.18 71.05 75.41 比率[%]  偿债压力持续加大。随着项目持续投建，近年 流动比率[%]