虚拟股定性观察和规则探微.PDFVIP

虚拟股的定性观察与规则探微 —— 以虚拟股股东保护为中心 薛 前 强 * 摘 要 ：虚拟股的定性观察决定了虚拟股股东的 保护机制的二分选择：是债的合同中心主义还是股 的章程中心主义。然而一元保护机制在变动不居 的市场背景下皆有不周延之处，存 在 盲 区 ，尤其在 公司主体发生重大变化如解散、收 购 时 ，虚拟股股 东的失语处境 使 其 无 法 得 到 应 有 的 公 允 保 护 。为 此 ，在 后金融危机时代，针对虚拟股股东的保护路 径也亟须从二分法则的单边主义向碎片化的多元 主义做应时转化。 关键 词 ：虚 拟 股 协 议 ；二 分 法 则 ；合同博弈； 信 义 义 务 ；碎片化路径 现代企业尤其是高科技企业为了长期激励或 约束核心雇员，通常会采用股权激励手段，其中往 往会采用实股激励方式，在满足一定条件时授予其 一定的股权，将雇员自身利益与公司长久发展绑定 在一起。但此种激励方式往往存在三种风险:一是 会稀释（摊薄）现有的公司股权结构与控制关系，增 * 吉林大学法学院民商法学系，研究方向：公司法、证券法。 加决策成本;二是把雇员推向证券市场，雇员自身收益受股市行情影响 加剧，反而有可能刺激雇员作出短期行为，加速倒戈;三是实股激励