江西省私募基金发展情况及法律对策的研究.docVIP

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江西省私募基金发展情况及法律对策的研究

江西省私募基金发展情况及法律对策的研究   摘 要 截至2016年末,我国私募基金的数量已经达到了46000余只,在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人已超过17000家,募集资金的总规模首次突破了10万亿元人民币大关。与2015年度的数据相比较,除已登记私募基金管理人数量有所下降外,其他数据均有较大增长。与此同时,江西省私募基金产业的发展也取得了重大突破,在中国证券投资基金业协会登记的私募基金管理人中,注册地为江西省的共有176家,但在私募基金的募集、运作、退出等过程中也暴露出了一些问题。本文通过运用数据查询、文献参考、对比分析等方法对私募基金的概念、特点进行介绍,阐述当前我国及江西省私募基金产业的发展状况及出现的问题,最后,就江西省私募基金的发展提出一些参考意见。   关键词 私募基金 发展 法律 对策研究   一、私募基金概述   (一)私募基金的概念   私募基金的英文翻译之一为Private Placement Fund,与公募基金(Public Offering Fund)相对应。目前,世界各国的相关法律、法规对“私募基金”还没有统一、固定的概念去描述。但世界各国对“公募基金”和“私募基金”的不同已经有了基本的共识,即“私募基金”和“公募基金”在募集资金的对象、组织形式、投资对象及风险与收益等方面均有明显区别。   私募基金是基金的一种表现形式,即委托人与被委托人之间的信托关系。但私募基金与信托相比又具有自身的特殊性。从募集资金的对象来看,私募基金仅向少数符合条件的特定投资者募集资金;从投资对象及方式来看,合格投资者与私募基金管理人可在私募基金合同中就投资对象、管理方式、投资策略等进行约定,体现了私募基金的灵活性;从报酬分配来看,合格投资者可以与私募基金管理人协商,对管理人报酬进行约定,私募基金管理人不仅可以收取私募基金存续期间的固定管理费,亦可以根据其管理基金的市场表现收取“超额管理费”;从私募基金的结构来看,私募基金可设置优先级、劣后级的结构化私募基金;从组织形式来看,私募基金的组织形式可分为契约型私募基金、公司型私募基金和有限合伙型私募基金。   根据私募基金的上述特点,私募基金的概念可以表述为:私募基金是通过以非公开宣传方式向少数符合条件的特定投资者募集资金进行投资的一种信托产品,信托的形式可分为契约型、公司型和有限合伙型。   (二)私募基金的特点   私募基金之所以与公募基金相对应,却又区别于普通信托,是因其具有以下特点:   1.资金募集具有非公开性,募集对象具有少数特定性。公募基金的资金募集可以通过公开宣传的方式吸引社会广大投资者,具有公开性;公募基金的募集资金对象主要为社会公众,具有普遍性,同时,主要的对象又为广大中、小投资者,人员成分相对复杂,又具有不确定性。相对公募基金募集方式的公开性及募集对象的广泛性和不确定性而言,私募基金的资金募集方式和对象与公募基金存在较大的不同。私募基金在资金募集方式上具有非公开性,即私募基金不能通过公开宣传等手段向不特定人群宣传、募集资金;私募基金在资金募集对象上具有少数特定性,即私募基金仅能面向少数特定投资者,且该投资者为符合一定标准并具有一定的风险承受能力的个人或机构。   2.信息披露程度较低。公募基金具有严格的信息披露机制,公募基金应对投资对象、投资组合等重要信息进行详尽、定期披露。相对公募基金的严格披露而言,私募基金的信息披露程度较低。私募基金募集成立、备案后,私募基金管理人独立封闭运作,与基金运作的相关信息是保密的,私募基金管理人仅需在中国基金业协会及中国证监会网站上对必要的信息进行备案、公示。   3.私募基金具有灵活性。与公募基金在投资对象、资金比例、投资策略等具有严格限制不同,私募基金的合格投资者和私募基金管理人可就私募基金合同中的投资对象、运作方式、报酬计提方式等进行约定。虽然私募基金监管部门出台了私募基金合同的相关指引性文件,但该文件仅为框架性指引,私募基金合格投资者和私募基金管理人可就具体条款进行约定,体现了私募基金的灵活性。   二、江西省私募基金发展情况   (一)我国私募基金发展情况   20世纪90年代初,我国证券公司开始进行多元化业务发展,逐渐由单一的传统业务拓展至承销领域,由此,证券公司需要寻找拥有较多资金的客户,并与其建立合作关系。初期,证券公司和拥有较多资金的客户仅以财务顾问、投资咨询等方式建立关系。20世纪90年代末,因我国股市大涨,引入大量资金进入股市,投资管理公司因此迅速发展壮大;21世纪初,我国股市出现重大调整,大量资金开始撤离股票市场,投资管理公司,财务咨询顾问公司领域重新洗牌,逐渐淘汰专业能力差、盈利能力差、规模较小的公司;随着股票市场的逐步回暖,大量社会资金涌入股票市场,证券

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