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南山铝业大股东的可转债游戏 　　 　　2017年，南山铝业（）应收账款达到亿元，激增%；短期借款亿元，增长%；其他应收款亿元，增长%；存货亿元，同比增长%；交易性金融负债4845万元，较上年同期增长近20倍！ 下载论文网 /3/ 　　数据背后隐藏着公司资金状况与自身盈利能力等方面的问题。面对应收账款的不充分计提，存货的积压，负债的激增，公司通过内保外贷、募集资金投建海外项目、在建工程转固时间点调节等方式维持着正常的资产周转率，同时上市公司存在大量关联交易的风险。 子公司内保外贷藏风险 　　3月10日，南山铝业公告称，为满足全资子公司南山美国先进铝技术有限责任公司（下称“美国先进铝公司”）日常经营及购买原材料的需要，南山铝业为子公司美国先进铝公司在中国银行股份有限公司芝加哥分行分别申请最高金额2500万美元和2700万美元贷款向境内银行申请内保外贷业务，担保总额为5200万美元，期限一年。 　　美国先进铝公司于2011年在美国拉菲叶特市以1美元注册成立，法人为宋建波，经营范围为高端铝合金型材的生产、研发、销售及进出口业务。公告显示，美国先进铝公司2017年净利润为-亿元，贷款总额亿元，占总负债的%；净资产亿元，营业收入亿元。 　　截至公告日，南山铝业及其控股子公司累计对外担保总额为人民币亿元、美元亿元；占公司最近一期（2017年年报）经审计净资产亿元的%，全部为南山铝业对子