(修订)中国债券市场基本概况-精品·公开课件.pptVIP

中国债券市场基本概况 基本内容 债券概述 流通市场架构 主要债券品种简析 2018年11月3日 2 债券概述 债券的概念 债务的证明文件 债券的基本要素 票面利率、期限、发行人、面额、付息日期 债券的特征 偿还性、流通性、安全性、收益性 债券的基本属性 利率产品、固定收益性、信用属性、现金流组合性 债券与股票的比较 权利、期限、目的不同，都是直接融资方式 2018年11月3日 3 债券分类 按发行人分 国债、机构债券、公司债券 按期限分 短期、中期、长期 按付息方式分 零息债券、附息债券 按发行方式分 贴现发行、面值发行 按是否有担保条款分 2018年11月3日 4 债券市场功能 筹资功能－资源配置 企业为满足经营需要 政府弥补财政赤字、促进经济和社会发展 调节功能－宏观调控 货币政策实施平台 财政收支调节 定价功能 价格发现 定价基准 投资功能 投资获利 进行套期保值规避风险 2018年11月3日 5 债券市场概述 2018年11月3日 6 特性 既有资本市场属性又有货币市场属性 发行市场 流通市场：场内市场和场外市场 场内市场：一般是指在证券交易所以指令驱动集中撮合方式进行交易的债券市场。特点--标准化，小额投资。 场外市场：一般是指以报价驱动为主要交易方式的债券市场。特点—标准、非标准，大宗性和个性化。 二者关系：满足不同需求。发达债券市场形成以场外为主，场内为辅格局；场外市场占比一般在95%以上。 发行主体 财政部 人民银行 政策性银行 商业银行等金融机构 非金融机构企业 国际开发机构 其他筹资主体 2018年11月3日 7 基本内容 债券概述 流通市场架构 主要债券品种简析 2018年11月3日 8 流通市场架构 银行间债券市场：机构投资者以询价和双边报价方式进行的大宗批发交易的场外市场；全国银行间同业拆借中心为债券交易提供报价服务，中央结算公司办理债券的登记、托管和结算。 证券交易所债券市场：各类投资者（包括机构和个人）通过交易所撮合成交系统进行零散债券集中交易的场内市场；中国证券登记结算公司上海、深圳分公司分别负责上交所和深交所的债券托管和结算。 商业银行柜台债券市场：个人和中小企、事业单位按照商业银行柜台挂出的债券买入价和卖出价进行债券买卖的债券场外零售市场；商业银行总行为投资者办理债券的登记、托管和结算（国有银行北京、上海、江苏、浙江、福建和广东6省市）。 2018年11月3日 9 功能监管 人民银行 -监督管理银行间债券市场（发行活动和交易活动） -协调国债发行管理 -授权交易商协会对非金融企业债务融资工具注册管理 证监会 -监督管理交易所债券市场 -公司债券发行管理 发改委 -企业债券发行管理 机构监管 银监会、证监会、保监会对所监管机构的债券发行、交易行为进行监管 2018年11月3日 10 市场监管分工 交易主体 银行间债券市场 －商业银行及其授权分行、城乡信用社 －境内外资金融机构、境外合格机构投资者 －证券公司 －基金管理公司、各类证券投资基金 －保险公司 －信托公司、财务公司、租赁公司等其他非银行金融机构 －社保基金、住房公积金、企业年金等其他债券投资主体 －企事业单位 交易所债券市场 －除商业银行、信用社以外的机构投资者和个人投资者 柜台债券市场 －个人、企事业单位等中小投资者 2018年11月3日 11 可流通债券品种 银行间债券市场 国债 央行票据 政策性金融债券 金融债券 短期融资券 中期票据 企业债券 国际开发机构债 资产支持证券 2018年11月3日 12 交易所债券市场 国债 企业债券 可转换债券 公司债券 柜台债券市场 储蓄国债 记账式国债 交易工具种类 银行间债券市场 现券买卖 质押式回购 买断式回购 远期交易 利率互换 债券借贷 远期利率协议 2018年11月3日 13 交易所债券市场 现券买卖 标准券回购 买断式回购 柜台债券市场 现券买卖 场外市场分为四个层次 第一层为做市商和结算代理人 第二层为可以从事自营交易的金融机构 第三层为通过结算代理进行交易的中小金融机构和非金融机构法人 第四层为通过商业银行柜台参与债券交易的中小企业和个人投资者。 场外市场的核心为第一层和第二层。 2018年11月3日 14 债券自营商 做市商、 结算代理人 结 算 代 理 人 结 算 代 理 人 企业法人 中小金融机构 债券自营商 商业银行柜台 商业银行柜台 个人 中小企业 个人 中小企业 场外市场层次 2018年11月3日 15 央行,发行人,一级交易商, 一级承销商,做市商 批 发 市 场 场市 投资者数量渐多 而单个资产量渐小 债券交易笔数渐多 而单笔交易量渐小 交易操作的复杂性渐低 成本费用渐低 可参与交易