第四章 债券市场-精品·公开课件.pptVIP

第四章 债券市场 第一节 债券概述 一、债券的定义： 债券是政府、工商企业或金融机构向投资者发行的，承诺发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的债权债务凭证。 二、债券的种类 （一）根据不同发行主体 债券可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类： 1. 政府债券：政府债券是指中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括: (1) 中央政府债券——国债 (2) 政府机构债券 ——由政府所属机构或公共团体发行的债券 (3) 地方政府债券 ——市政债券 2、公司债券： 是公司为筹措营运资本而发行的债券。 3. 金融债券 金融债券是银行等金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。它的信用风险要比公司债券低 。 （二）根据本金偿还方式 债券可以分为到期还本债券、偿债基金债券、分期偿还债券、通知偿还债券。 （1）到期还本债券 根据债券发行时的约定，发行人在债券到期时一次性向债权人偿付本金的债券。 （2）偿债基金债券 发行人根据债券契约的要求，必须于每年盈余中提取一定数额的偿债基金，以满足还本付息的要求的债券。 （3）分期偿还债券 发行人分期向债权人偿还本金的债券。 （4）通知偿还债券 又称为可赎回债券。债券到期前，发行人可以通知债券持有人提前偿还本金和利息。 （三）根据付息方式 债券可以分为一般付息债券、分期付息债券、贴现债券和贴水债券。 （1）一般付息债券 债券发行人到期一次还本付息的债券。 （2）分期付息债券 债券发行人根据约定每年支付利息的债券。 （3）贴现债券 发行人以低于债券面额的价格发行，到期按面额兑付的债券。 （4）贴水债券 债券实际利率得到贴补而高于名义利率的债券。 （四）根据偿还期限 短期债券、中期债券、长期债券 （五）根据发行债券时有无抵押品 债券可以分为信用债券和抵押债券。 （六）根据债券是否记录债券人姓名 债券可以分为记名债券和不记名债券 三、国债和地方政府债券 （一）、国债的分类 1、短期国债、中期国债、长期国债 2、根据发债市场不同，分为国内债券、外国债券和全球债券。 国内债券：政府在国内金融机构发行的以本国货币计价的债券。 外国债券（Foreign Bond）： 通俗地讲，外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。 全球债券 （二）、地方政府债券的分类 1、一般责任债券 一般责任债券是由州、市、县或镇政府发行，以发行者的征税能力作保证的一种地方政府债券。这种债券信用仅次于国债，安全性强，所筹措的资金往往用于修建高速公路、飞机场、公园及其他市政设施。  2、岁入债券 这是由地方有关机构或委员会发行的一种政府债券。这种债券或者是为项目融资而发行。债券发行者只能以经营该项目本身的收益来偿还债务，而不是以地方政府的征税能力作保证。发行这类债券所筹集的资金，多用于修建桥梁、道路、医院、大学宿舍、下水道、电厂等。 3、混合及特种债券 兼具一般责任债券和岁入债券的特点。 四、公司债券 （一）、特点： 1、风险大 2、收益高 3、品种多 （二）、种类 1、根据持有人是否参加公司利润分配，分为参与公司债券和非参与公司债券； 2、根据发行人是否可提前赎回公司债券，分为可赎回公司债券和不可赎回公司债券； 五、可转换公司债券（Convertoble Bond）1、概念 可转换公司债券的全称为可转换为股票的公司债券，是指发行人依照法定程序发行的，在一定期限内依照约定的条件可以转换为股票的公司债券。理解可转换公司债券概念，应该注意以下几点：　　 首先，可转换公司债券是一种公司债券，与公司债券有共同之处：在可转换公司债券转换为股票之前，其特征和运作方式与公司债券相同，它实际上就是公司债券。如果是附息债券，则按期支付利息：如果可转换公司债券在到期之前没有转换为股票，或者没有全部转换为股票，则这些可转换公司债券如一般意义上的公司债券一样，必须还本付息。并且在还本付息以后，这些可转换公司债券的寿命就宣告结束。 其次，可转换公司债券与一般意义上的公司债券有着明显的区别：一般意义上的公司债券须在一定期限内按照约定的条件还本付息，还本付息全部完成以后，公司债券的寿命即完全结束，而可转换公司债券一旦转换为股票以后，其具有的公司债券特征全部丧失，而代之出现的是股票的特征。 2、可转换债券特点 （1）、具有可转换性 （2）、利率较低 （3）、投资人有选择权 （4）、收益的不确定性 （5）、期限较长 1992年，我国首张A股上市可转换债券－－宝安可转换债券： 发行总额为5亿