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政府工作重心转向，静待政策加码 华泰证券 王禹媚团队： 1.公司发布半年报，XXh1实现营业收入4.1亿，同比增长38%，归属于上市公司股东净利润8219万，同比降低20%，符合前期业绩预告。计划发行不超过20亿的公司债，债券期限不超过3年。 2.下半年大作集中上映，预计将有超过10部重点影片陆续上映，包括《新步步惊心》(8月7日)、《港囧》(徐峥，9月25日)、《恶棍天使》(邓超，12月24日)、《鬼吹灯之寻龙诀》(12月18日)、《陪安东尼度过漫长岁月》(8月20日)，均为ip化、系列化影片，粉丝基础强大。 3.作为传媒行业首家完成再融资的创业板公司，阿里入股、28亿资金加持下，公司资本优势明显，近期动作频繁，在ip、互联网、游戏、动漫、国际化等领域多点出击。此次公司再发20亿公司债计划，有助于构建自身更高的资本壁垒。 4.投资建议：预计15-XX年eps分别为0.34元和0.45元，同比增长50%和35%，重点电影项目及外延布局增加业绩弹性。考虑渠道多元化+80、90后成为主流消费人群大背景下，娱乐内容行业正迎来最好的时代，公司作为行业龙头公司，资本加持下，有望通过一体化垂直产业链放大内容价值，带动业绩估值双提升。 经济增长：政府工作重心转向，静待政策加码 平安证券 魏伟： 1.经济增长：政府工作重心转向，静待政策加码 7