白酒行业xxxx年投资分析解析.docVIP

行业深度分析 白酒行业2010年投资分析 PAGE PAGE 39 经济增长、物价水平与白酒景气度 ——白酒行业定量分析之景气预测 主要结论： 本文利用定量分析方法研究经济增长、物价水平和居民收入等因素对白酒行业的影响，从而建立定量预测体系，并运用该体系对白酒将来景气程度进行预测。 长期来看（1999-2009），M2 增速、工业增加值增速、CPI 增速、白酒产量增速和城镇居民平均工资增速对历史上白酒景气（白酒累计销售收入同比增速）的变化有比较好的解释力，R2在0.8 左右，统计上比较显著，各指标领先时间均在6 个月左右。 短期来看（2005-2009）， 滞后2 个月的CPI 增速、滞后2 个月的工业企业利润增速、滞后3 个月的汽车销量增速和滞后2 个月的社会消费品零售总额增速有比较好的解释力，影响弹性分别为0.63、0.06、0.1 和0.61，模型预测11 月和12 月白酒行业景气有上升动力。 自 8 月15 日开始的严惩“酒驾 目 录 1 白酒行业和经济环境密切相关4 1.1 宏观环境影响白酒行业 4 1.2 高档、中档和低档白酒市场差异显著 7 1.3 白酒行业具有较强的抗通胀能力 8 1.4 行业景气指标选取：累计销售收入同比增速 10 2 定量分析：从需求影响因素到领先指标 13 2.1 流动性指标：领先效果不显著 13 2.2 宏观经济：财