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创业板上市公司IPO超募问题总结 　　【摘要】本文采用综述方法对国内外学者就证券市场融资超募问题方面的研究成果做了介绍和分析。首先笔者将前人研究成果按融资超募现象、成因和产生的问题分成三类。经过梳理，笔者发现国内外学者对融资超募现象成因研究较多，对此笔者将这些研究结果进行总结，发现国内外学者对融资超募现象成因的研究主要有资本市场制度假说，承销商声誉假说，利益驱动假说和投资者情绪假说这四种假说。最后并在此基础上提出这个问题要进一步研究的方向，力图为政府监管层、金融机构以及上市公司提供更有实践意义、更科学的参考依据。 　　【关键词】研究综述 融资超募 创业板 　　融资超募现象是上市公司进行公开募股时因为发行价格与发行股份数的乘积超出预期融资额度而产生超募资金的现象。虽然我国新股发行融资超募现象时有发生，但直到中国资本市场的创业板市场（GEMB，　Growth　Enterprises　Market　Board）于2009年10月推出以来，产生了严重的融资超募现象，这个问题才引起国内学者的关注。 　　一、国内外融资超募现象 　　融资超募现象是上市公司进行公开募股时因为发行价格与发行股份数的乘积超出预期融资额度而产生超募现金的现象。国外学者通过对欧美等主要资本市场的研究发现融资超募现象普遍存在只是程度不同，其中Kim　W（2008）通过跨境考察上市公司募集资金使用情况，发现样本公