B0069-QYZT0574鄂绒股份主体20105.PDFVIP

主体长期信用评级报告 内蒙古鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司 主体长期信用评级报告 评级结果：AA- 评级观点 评级展望：稳定 内蒙古鄂尔多斯羊绒制品股份有限公司 评级时间：2010 年 5 月 24 日 （简称“公司”）是中国羊绒制品加工和硅铁生 产的龙头企业。联合资信评估有限公司（简称 财务数据 “联合资信”）对其评级反映了公司在国内羊绒 项 目 2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 3 月 加工行业突出的品牌、规模和资源优势，及其 资产总额(亿元) 135.89 157.25 206.19 225.86 电力冶金业务受益于煤电资源造就的低成本优 所有者权益(亿元) 53.69 60.10 68.75 69.92 势，整体抗风险能力较强。联合资信也关注到 长期债务(亿元) 20.58 17.95 44.44 66.26 全部债务(亿元) 56.17 74.62 107.84 118.45 纺织和铁合金行业运营环境的不利变化对公司 营业收入(亿元) 67.37 95.20 81.17 22.08 经营业绩带来负面影响，导致 2009 年主营业务 利润总额(亿元) 8.40 8.35 7.41 2.74 收入和利润同比下滑。 EBITDA(亿元) 15.36 17.48 16.79 -- 公司实现了从单一羊绒加工业向兼有电力 营业利润率(%) 28.36 27.18 24.56 28.61 冶金业务的成功转型。目前公司仍处于战略扩 净资产收益率(%) 15.13 13.54 9.71 -- 资产负债率(%) 60.49 61.78 66.66 69.04 张期，资本支出规模大，债务负担偏重，但其 全部债务资本化比率(%) 51.13 55.39 61.07 62.88 行业地位稳固，稳定的原材料供应造就的低成 流动比率(%) 100.24 84.96 88.81 109.45 本优势有助于化解经营和财务风险。国家对太 全部债务/EBITDA(倍) 3.66 4.27 6.42 -- 阳能光伏产业的支持力度较大，上游多晶硅市 EBITDA 利息倍数(倍) -- 3.95 3.05 3.21 场面临长期发展机遇，公司在建的多晶硅项目 注：2010 年 3 月报表未经审计。 首期 3000 吨生产线将于 2010 年 7 月试产，项 分析师 目成本优势显著，有望成为公司新的利润增长 张 莉 黄 滨 点。联合资信对其评级展望为稳定。 lianhe@ 优势 电话：010 1．公司是目前世界最大的羊绒制品加工企业， 传真：010 生产设备和技术先进，营销网络覆盖全国， 地址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号 品牌和规模优势突出。 中国人保财险大厦 17 层(100022)