资产组合的风与收益(复习题).docxVIP

资产组合的风险与收益 客观题 如果一个投资组合包括市场全部股票，则投资者（）。　　A、只承担市场风险，不承担公司特别风险　　B、既承担市场风险，也承担公司特别风险　　C、不承担市场风险也不承担公司特别风险　　D、不承担市场风险，但承担公司特别风险答案：A解析：投资组合只能分散非系统风险，不能分散系统风险即市场风险。所以在股票种类足够多的时候所有的非系统风险都可分散掉，投资者只承担市场风险。 一支股票与市场组合的贝他系数为1.5，如果市场组合的标准差为0.5，则这支股票与市场组合的协方差为（）。　　A、0.75　　B、0.38　　C、3　　D、0.33答案：B解析：1.5*0.52=0.38 如果一个投资组合由收益呈完全负相关且标准差相同的两只股票组成且投资比重相同，则（）　　A、非系统风险可全部消除　　B、组合的风险收益为0　　C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益 　　D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差答案：A解析：把标准差相同的完全负相关的股票按相同的比例进行投资，股票的非系统风险可完全消除。 对于两种资产构成的投资组合，有关相关系数的论述，下列说法正确的有（ ）。　　A、相关系数为-1时投资组合能够抵消全部风险　　B、相关系数在0～+1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越大　　C、相关系数在0～-1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越小　　D、相关系数为0时，不能分散任何风险答案：BC解析：相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1时不能分散任何风险；相关系数为0时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。 投资股票进行组合，当股票的种类足够多时，投资组合风险为零（）。答案：×解析：投资组合并不能分散系统风险，所以投资组合的风险不能为0。 下列说法错误的是（ ）。　　A、相关系数为0时，不能分散任何风险　　B、相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小　　C、相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小　　D、相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险答案：A解析：相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。相关系数为0时，可以分散一部分非系统风险，投资组合分散风险的效果比负相关小，比正相关大。 如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则由其组成的投资组合（　）。　　A、不能降低任何风险　　B、可以分散部分风险　　C、可以最大限度地抵消风险　　D、风险等于两只股票风险之和答案：A解析：如果A、B两只股票的收益率变化方向和变化幅度完全相同，则两只股票的相关系数为1，相关系数为1时投资组合不能降低任何风险，组合的风险等于两只股票风险的加权平均数。 已知某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（　）。　　A、0.04　　B、0.16　　C、0.25　　D、1.00答案：A解析：协方差＝相关系数×一项资产的标准差×另一项资产的标准差＝0.5×0.2×0.4＝0.04。 某企业有A、B和C三个投资项目，它们的收益率预期分别为15%，10%和25%，三个项目的投资额分别为200万元、300万元、500万元，其投资组合的预期收益率为（ ）。　　A、18.5%　　B、15%　　C、25%　　D、21.5%答案：A解析：15%*20%+10%*30%+25%*50%=18.5% 证券组合风险的大小，等于组合中各个证券风险的加权平均数。（　）答案：×解析：只有在证券之间的相关系数为1时，组合的风险才等于组合中各个证券风险的加权平均数；如果相关系数小于1，那么证券组合的风险就小于组合中各个证券风险的加权平均数。 主观题 某企业准备投资开发甲新产品，现有A、B两个方案可供选择，经预测，A、B两个方案的预期收益率如下表所示：要求： （1）计算A、B两个方案预期收益率的期望值； （2）计算A、B两个方案预期收益率的标准离差和标准离差率； （3）假设无风险收益率为10%，与甲新产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为22%，标准离差率为70%。计算A、B方案的风险收益率与预期收益率。 （4）假定资本资产定价模型成立，证券市场平均收益率为25%，国债利率为8%，市场组合的标准差为5%。分别计算A、B项目的β系数以及它们与市场组合的相关系数。 （5）如果A、B方案组成一个投资组合，投资比重为7：3，计算该投资组合的β系数和该组合的必要收益率（假设证券市场平均收益率为25%，国债利率为