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西部地区制造业上市公司融资能力剖析 　　摘要：目前我国制造业融资难、融资成本高的问题日益凸显，尤其是对于西部地区传统制造业而言实现生产型制造向战略型、服务型制造的转变更需要稳健的资金支持。文章通过对西部地区的融资现状及问题进行分析的基础上，查阅以往研究结果，通过对西部地区制造业上市公司的财务指标中反映其融资能力的指标进行统计及分析后，分别从融资结构、融资特征及融资模式三个方面对其融资能力进行评价，并给出相关对策建议。 　　关键词：融资能力；制造业；产品创新 　　一、融资存在的问题 　　据2016年全国企业负担调查评价报告发布的数据显示，2015年全国企业成本负担总指数平均为1.024，西部10省份指数平均为1.083，高于全国平均水平；而在负担指数最高的10个省份中，西部地区就占了6个。可见，西部地区企业的整体负担相对较重，阻碍了其区域经济主体的发展。我国西部地区制造业上市公司是促进西部地区经济发展的重要主体，其转型升级的进程中也面临着融资成本高、融资困难的窘境。而融资现状呈现的一些困难与特点，使得西部地区制造业上市公司在与大企业的竞争中长期处于弱势，是制约其发展的重要因素，也是现在社会亟需解决的问题。 　　（一）内部问题 　　从公司自身方面来看，西部地区制造业上市公司融资问题集中表现为以下方面。 　　1. 制度不健全。在经营管理上缺乏明确的发展计划和企业战略目标，经营风险较大，内部积累能力差，不利于其转型升级的发展；在财务管理上对资金配置管理方面不够重视，导致资金配置和使用效率较低，最终可能会致使企业经营难以为继。 　　2. 企业绩效低，公司信用差。个别企业违背市场交易规则的、有损信用的行为在很大程度上会极大地挫伤银行等金融机构对西部地区制造业上市公司提供信贷服务的积极性，给公司向银行等金融机构融资带来了极大隐患。 　　3. 科技资本投入偏低，产品缺乏竞争力。我国西部地区制造业上市公司大都属于劳动密集型产业，产品的科技含量低，未能形成品牌效应，在要素成本上升的环境压力下经营风险较大。加上生产过程中人工成本较高，在税率与其他企业相同时，自身积累困难，使得其在转型升级进程中所面临的竞争压力远远高于东、中部其他地区企业，这给西部地区制造业上市公司的外部融资产生了一定阻碍。 　　4. 市场化程度低，融资形式单一。企业大都通过内、外源方式为正常经营业务活动进行融资。由于不能满足国家证券发行条例中关于债券和股票发行的硬性条款规定，因而不能通过发行债券和股票实现融资的目的。因此，多数西部地区制造业上市公司只能通过向银行等金融机构或民间资本进行借贷来满足资金的需求，导致其融资渠道相对较窄。 　　（二）外部??题 　　首先，从政府职能方面看，西部地区制造业上市公司融资问题主要体现在以下方面。 　　1. 政府债务管理压力大，增加融资困难加大。目前，西部地区地方政府债务风险在总体上可控，但面临较大债务管理压力地方政府的举债行为因此受到了刚性约束，很难继续为西部地区制造业基础设施项目增加融资。 　　2. 缺乏完善的法律法规及政策支持。从整体看，作为传统支柱产业的制造业处于调整期，部分产业经济低迷不景气，政府颁布的、具有指导性的扶持政策因未得到具体的措施来保证实施，使得一些促进西部地区制造业上市公司发展的政策流于形式。政府资金的数量有限，通常对西部地区制造业上市公司的发展不能起到及时的、直接的作用，且从中获利的公司也是屈指可数，使得政府扶持效果不明显。 　　3. 担保制度不够健全。西部地区基层贷款担保机构自身发育缓慢，运作模式也在一定程度上存在较大的问题，使其不能与西部地区制造业众多上市公司的贷款担保需求相适应，制约了信用担保业务在西部地区的进一步发展。 　　4. 政府融资平台公司实体化转型缓慢。目前，西部地区政府融资平台公司主要包括城市建设投资公司、水利投资公司、资本营运公司以及工投集团等。这些平台公司在很大程度上会因为缺少地方政府直接信用支持而很难通过银行信贷评审条件，大大削弱了其从银行获得更多信贷资金以支持企业发展、促进地区经济发展的功能。 　　其次，从金融机构看，西部地区制造业上市公司融资问题主要为以下方面。 　　（1）银行实力不强，融资规模小。西部地区的银行等金融机构数量相对较少，资金规模相对较小，融资实力相对较弱，不能从根本上满足西部地区制造业上市公司转型升级的融资需求。（2）借贷程序复杂，门槛高，信贷约束问题严重。长期以来，由于金融机构借贷申请、审核、批复程序的复杂、手续的繁琐导致企业借贷的办理时间过长、办理效率低，造成西部地区制造业上市公司进行银行借贷融资的速度慢，与其经营中资金需求周期不匹配，资金脱节现象严重。再加上，金融机构与西部地区制造业上市公司缺乏理性的沟通，使得银行等金融机构的借贷门槛高