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新形势下煤炭企业融资风险剖析 　　摘要：煤炭资源对我国经济发展至关重要，但煤炭企业整体下滑，煤炭价格降低导致企业收益减少，融资成为煤炭企业面临重要难题。然而在融资过程中风险重重，本文通过介绍煤炭企业融资风险成因引出融资过程中的风险并进行分析，最后对防范融资风险提出了几点建议。 　　关键词：煤炭企业；融资风险；措施 　　近年来，伴随着社会主义市场经济的不断完善，国内煤炭企业面临新的挑战，一方面我国煤炭企业发展进入了低谷期，从海关总署数据看，中国煤炭进口量远超于出口量，严重冲击了国内煤炭市场，进一步强化煤炭买方市场，国内煤炭价格增幅缓慢，并有下降趋势，加上今年两会做出关于防治污染和安全生产的规定，对本以举步维艰的国内煤炭企业更是雪上加霜，煤炭价格的降低和来自国外进口煤炭的激烈竞争必然会影响国内煤炭企业的正常发展，降低企业的营业收入，延长了其资金周转时间，容易造成资金短缺；另一方面为了增强竞争能力，我国煤炭企业需要进行体制机制改革，对资金的需求量也不断增加；而资金短缺问题不得不通过融资来实现，在融资过程中风险在所难免。煤炭资源是我国经济发展过程中不可或缺的能源，需要正确对待煤炭在我国能源产业中的融资风险问题，为煤炭行业可持续发展和增强竞争力提供有力资金后盾。因此，对煤炭企业融资过程中的风险进行分析并提出一些有效的防范措施，成为国内煤炭企业必须面对的一个重要课题。 　　一、煤炭企业融资风险的成因 　　由于国内煤炭总量供给过剩，煤炭社会库存量有增无减，加上近几年煤炭价格不断走低，部分煤炭企业亏损严重，资金紧张，资不抵债，货款拖欠严重，国内煤炭企业普遍面临经营的困难，煤炭工业遇到了前所未有的资金短缺困难。融资是煤炭企业面临一大难题，但在融资过程中风险不能忽视。煤炭企业面临的融资风险是指在筹集资金过程中由于预期的规划而引起未来收益不确定性，融资风险受到财务风险和经营风险共同影响。 　　（一）经营不善，丧失债务清偿能力。根据企业生命周期理论，企业发展可以理解为从“摇篮到坟墓”的过程。当企业处于上行周期，即发展阶段时，经营所获收益大于成本，企业发展前景好，资金周转快，资产负债率高，利润率高，企业信用良好，融资风险低；一旦企业处于下行周期，即衰退阶段，企业产销受阻，资金周转时间长，资产负债率低，企业面临亏损，企业资产数量不断下降，极大地削弱了企业营运能力和偿还债务能力，不得不通过大量举债维持经营，若达到资不抵债的地步，企业将最终丧失清偿能力，面临破产的地步。 　　（二）煤炭企业融资手段不合理，负债成本高。企业融资无疑有二种途径：举债融资和股市融资。由于煤炭企业资本市场发展缓慢，煤炭企业融资的来源主要是银行贷款，部分来自民间借贷。但近几年煤炭行业整体不景气，一方面大多数煤炭企业贷款必须以投资项目为支撑，资金需求导致项目不断扩张，使债务规模不断膨胀，这种“短融长投”的融资模式使煤炭企业负债累累，成本负担加重，融资风险大，不利于煤炭企业健康发展；另一方面煤炭企业面临亏损问题，银行等金融机构在向煤炭企业发放一般性流动贷款时，审核条件苛刻，附属条款多，对煤炭企业较为谨慎，实现的贷款金额有限；而民间借贷属于社会游资，往往具有很大的波动性和随意性，国家关于相关的政策法规并不完善，加大了国家调控难度，增加了煤炭企业融资风险。从成本层面，近几年，为了控制通货膨胀，放缓经济发展速度，使经济平稳发展，央行屡次上调存款准备金率，减少货币供应量，加上网络融资的兴起使资金从银行分离出来，导致银行放贷规模缩小，成本上升，银行不得不上调贷款利率，加大了煤炭企业贷款的成本，而民间借贷利率远高于银行贷款，效益不好的煤炭企业往往资不抵债。这种由负债引起的成本变动必然会加大煤炭企业融资风险。 　　二、煤炭企业融资风险分析 　　风险具有不确定性、客观性、潜在性、不可预见性等特点，研究风险的目的是为了通过分析风险寻求防范风险的措施，对风险进行控制，减少不必要的损失。结合上述煤炭企业融资风险成因可将融资风险具体划分为系统风险和非系统风险，系统风险为不可控风险，例如国家政策变动风险、金融风险等；非系统风险是煤炭企业的核心风险，为可控风险，主要有完工风险，市场经营风险、财务风险。 　　（一）系统风险 　　1国家政策变动风险。由于煤炭是我国重要的能源之一，对我国国民经济起到了重要作用，此外，因煤炭引起的环境污染问题也越来越受到国家的重视，因此国家特别加大了对煤炭行业的监督管制力度，分别从资源可持续发展、环境保护、安全生产和提高效率等方面制定法律法规进行规范，这无疑使煤炭企业的经营更加困难。且近几年国家致力于煤炭行业体制改革，鼓励煤炭企业集约化生产和经营，从银行、信托等金融机构贷款去向看，虽然在投入煤炭企业的贷款金额中，金融机构新增贷款中主要投向一些大型煤炭企业，这是因为大型