《中期报告》课件.pptVIP

余额宝“火”的背后;余额宝四大特点;; 为了清晰的了解余额宝对于碎片资金投资领域收益和风险的影响，我们选择中小投资者主要的投资渠道(股票，基金，存款）进行分析。模型具体分三个层次， (1)风险证券组合，主要是股票（中国债券市场主要集中于银行间市场，普及度不够，衍生品市场风险太大） （2）加入货币基金，即加入余额宝后投资组合决策的变化 （3）加入存款后，最优投资组合的变化;风险证券投资组合最优化;均值—方差模型;;根据马柯威茨的组合理论,理性的投资者将选 择那些在给定的风险水平下期望回报最大的投资 组合,或那些在给定期望回报率的水平下风险最小的投资组合,在这种情况下,投资者会依据自己的 偏好来选择自己的证券组合。 为了准确得到最优组合有效前沿，我们采用以下模型， 目标函数 max (C是任意常数） 约束条件 s.t. 即综合考虑收益率和风险,常数C可看作是投资者预先设定的最低收益。由模型所求出的是投资者可以接受的收益和风险点的组合。 模型求解：设 ，欲求L的最大值，即求使得 ;;，其中Z = [ z1, z2, ……，zN ];数据代入和具体求解;步骤1：得到两个前沿组合x,y,计算其期望收益、方差及两者的协方差;给定常数C1为0.1，C2为0