高级财务管理理论实务课后答案.docVIP

. ..... 7.（1）收购后预期β系数=0.5×1.6+0.5×1.2=1.4 （2）收购前的必要收益率=6％+1.6×（12％-6％）=15.6％ 收购后的必要收益率=6％+1.4×（12％-6％）=14.4％ （3） （4） （5）上述计算表明，收购B公司后，A公司的风险降低，增长率提高，股价上升，因此，该项收购计划是可行的。 8.（1）惠普公司β系数： 根据各业务部计算的加权平均β系数与按历史收益率回归得到的β系数不一定相等。这是因为惠普公司业务结构可能发生变化，影响β系数的大小。 （2）惠普公司各业务部股本成本估计见表5。 表5 惠普公司各业务部股本成本估计 业务部 股本成本 主机 个人电脑 软件 打印机 7％+1.10×5.5％=13.05％ 7％+1.50×5.5％=15.25％ 7％+2.00×5.5％=18.00％ 7％+1.00×5.5％=12.50％ （3）出售主机业务前后各业务部有关数据见表6。 表6 出售主机业务前后各业务部有关数据 业务部 β系数 无负债β系数 股权价值 （亿美元） 债券价值 （亿美元） 总价值 （亿美元） 出售主机业务后 总价值（亿美元） 主机 1.1 1.019 20 2.50 22.50 个人电脑 1.5 1.389 20 2.50 22.50 22.50 软件 2