《武汉市盛大华纳广场项目可行性研究报告8001534》课件.pptVIP

2005年2月16日星期三 * 具体决策过程： 一次决策解决，称单阶段决策问题。 一次不能解决，称多阶段决策问题。 a）静态决策树法 例：某企业准备投资A，B两种产品，根据投资项目的情况，有甲，乙两地可供作投资地的选择。有关调查了解的信息如下，试用决策树法进行分析决策。 在甲地，A产品成功的概率是0.6，B产品成功的概率为0.8。 在乙地， A产品成功的概率是0.7，B产品成功的概率为0.6。 2005年2月16日星期三 * 结论，在甲地投资B产品，期望收益最大为6,200元。 1 2 3 4 5 6 7 6,200 6,200 6,000 6,000 6,200 5,200 3,600 甲地 乙地 A产品 A产品 B产品 B产品 P=0.6 P=0.4 P=0.8 P=0.2 P=0.7 P=0.3 P=0.4 P=0.6 △-1,500 △+7,000 △-1,000 △+9,000 △-1,000 △+8,000 △-2,000 △10,000 2005年2月16日星期三 * b）动态决策树法——考虑货币时间价值。 例：某公司拟生产一种新研制的计算机，依据技术预测和市场预测，该产品可行销10年，有3种可能市场前景：S1—10年销路一直很好，P(S1)=0.6； S2—10年销路一直不好，P(S2)=0.3； S3—前2年销路好，后8年销路不好， P(S3)=0.1.公司目前需决定是建一大厂还是一小厂：建大厂需投资400万元，建成后10年内规模不变；建小厂投资150万元，两年后市场销路好时扩建，扩建投资300万元。各状态下年净收益见下表（i0=0.1） 不同情况下各年净收益（万元） 2005年2月16日星期三 * 解： 1 建大厂: -400万 104.6 2 建小厂 -150万 3 4 不扩建 100万 151.1 6 b2|b1 W2|b1 后8年:18万 后8年:30万 50万 前2年100万 后8年60万 104.4 5 b2|b1(0.86) W2|b1(0.14) 后8年:50万 后8年:80万 扩建 -300万 W1∩W2（0.3） b1(0.7) 30万 7 18万 151.1 前2年 后8年 b1:前2年销路好；b2:后8年销路好；W1:前2年销路不好； W2:后8年销路不好 b1∩W2（0.1） W1∩W2（0.3） b1∩b2（0.6） 2005年2月16日星期三 * （1）图中，1和4为两个决策点。 把3种市场前景看作4个独立事件的组合，b1、b2、W1、W2 于是，这3种市场前景可表示为 10年内销路好：P(b1∩b2)= P(S1)=0.6 10年内销路不好：P(W1∩W2)= P(S2)=0.3 前2年好，后8年不好： P(b1∩W2)= P(S3)=0.1 前2年销路好的概率P(b1）= P(b1∩b2)+ P(b1∩W2)=0.7 前2年销路好的条件下，后8年销路好的概率 P(b2|b1）= P(b1∩b2)/ P(b1）=0.6/0.7=0.86 前2年销路好的条件下，后8年销路不好的概率 P(W2|b1）= P(b1∩W2)/ P(b1）=0.1/0.7=0.14 2005年2月16日星期三 * （2）首先考察决策点4的情况（以该点，即2年末为基准） 状态点5的净现值期望值（扩建）： E(NPV5)=80(P/A,0.1,8)*0.86+50(P/A,0.1,8)*0.14-300 =104.4（万） 状态点6的净现值期望值（不扩建）： E(NPV6)=30(P/A,0.1,8)*0.86+18(P/A,0.1,8)*0.14 =151.1（万） 因为E(NPV6)E(NPV5),在决策点4选择不扩建，现值期望值151.1 2005年2月16日星期三 * （3）考察决策点1的情况（以该点，即0年末为基准） 状态点3的净现值期望值（建小厂）： E(NPV3)=[151.1(P/F,0.1,2)+30(P/A,0.1,2)]*0.7 +18(P/A,0.1,10)*0.3-150=7（万） 状态点2的净现值期望值（建大厂）： E(NPV2)=100(P/A,0.1,10)*0.6+50(P/A,0.1,10)*0.3 +[100(P/A,0.1,2)+60(P/A,0.1,8)(P/F,0.1,2)]*0.1-400 =104.6（万） 因为E(NPV2)E(NPV3),在决策点1选择建大厂 2005年2月16日星期三 * 练习：P163的4-6 * * * * * * * * * *