《2010年汽车零部件行业研究报告》-公开·课件设计.pptVIP

* 加强技术进步，提高持续竞争力 资料来源：公司年报 注重技术开发的企业享有高于行业的利润率水平 * 投资建议和个股分析 上市公司对比 * 一汽四环（中性：1－2－1） 2003年主营业务利润率受上下游挤压而 下降,且规模扩张有限 成立合资企业, 逐渐由卡车零部件向轿车 零部件转移. 短期中性, 长期推荐 * 上海汽车（推荐：1－1－1） 整车盈利贡献日益增加 零部件企业有能力分享轿车企业的增长 虽然累计涨幅较大, 但市盈率水平仍然处 于行业低端，推荐 * 万向钱潮（中性：2－2－1） 作为独立零部件厂商已经确立了其主要产 品的国内垄断地位,并成功进入国际市场 面临二次发展和扩张的挑战 利润和现金流产生的速度低于扩张需求, 股市融资需求强烈 短期中性,长期推荐 * 问与答 * * * * * * 中国国际金融有限公司 中国国际金融有限公司 －中国汽车零部件行业报告 王玲玲 岳爱民 CFA 二O一O年四月 * 投资要点 国内汽车市场需求起飞 有希望成为国际生产基地之一 整车厂传递价格压力 2009年原材料价格上涨 长期 短期 规模扩张的机会 行业结构特征及演变 价格和利润率压力 业绩出现分化 规模,成本,技术是长期生存之道 * 受益于国产汽车热销 零部件销售额与整车同步增长 资料来源：中国汽车工业协会，中国