中美贸易达成和解机遇与挑战并存.doc

宏观周报 PAGE 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 PAGE \* MERGEFORMAT 9 宏观周报 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 PAGE \* MERGEFORMAT 1 中美贸易达成和解 机遇与挑战并存 银河期货研发中心 2018年5月21日 星期一 银河期货研发中心万一菁 贵金属宏观研究员 银河期货研发中心 万一菁 贵金属宏观研究员 ?：021 ?：wanyijing_qh@ ?：上海市浦东新区向城路288号9楼 ?: HYPERLINK 从业资格号：F3032357 近期相关研究报告 中国通膨数据同比上升 美国退出伊朗核协议 中国目标打好“攻坚战”美债持续创新高 中美贸易摩擦不断加大 市场风险加剧 原油期货上市 对美部分产品征税 中国GDP好于预期 美政府关门成博弈筹码 中国PPI数据回落 美国加息概率上行 财政部通知鼓励在华投资 欧洲政局又现不确定性 美联储加息符合预期 各国对此反映不一 中国CPI回升 美国税改略失望 中国经济数据略有回落 全球央行会议符合预期 中国经济数据稳定 英国加息尚存疑云 中国改革持续推进 美联储会议纪要有分歧 中国央行定向降准 美联储加息预期增强 中国8月数据不及预期 特朗普税改有进展 中国CPI数据反弹 美联储加息预期较低 金钻国家会议开幕 朝鲜核试验令全球恐慌 中国经济数据回落 “白宫风云”不断 美朝“嘴仗”不断升级 全球通膨不及预期 中国楼市又出新招 美联储会议“鸽派”解读 中国资本项目开放又跨一步 美联储此后加息尚未明确 本周看点 英国CPI以及GDP数据 欧元区、美国PMI数据 全球风险问题 5月15日，统计局最新公布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长7%，高于预期。1-4月城镇固定资产投资同比增长7%，低于预期；民间投资增速好于城镇投资。4月社会消费品零售总额增速放缓，创年内新低。1-4月房地产开发投资同比增速自三年最高位放缓，房销售面积与销售额增速大幅放缓，不过住宅投资加速增长。 人民日报发表评论文章称，5月17日至18日，新一轮中美经贸磋商在华盛顿举行，双方进行了积极、建设性、务实、富有成果的对话，在多个领域达成共识，朝着解决问题的方向迈出实质性一步，无论对中美两国还是全球经济都是个利好消息。从此前特朗普宣布商务部将会帮助中兴恢复生产，已经提前预期本次会谈或将有较大的进展。作为最大的发展中国家、全球最大的生产基地和巨大的消费市场，中国对能源、高技术产品、农产品等方面有着强烈需求，而美国在这些领域拥有一定优势，对中国而言具有很强的互补性。 5月15日，澳洲联储公布5月货币政策纪要。澳洲联储会议纪要称：近期没有太多理由调整利率，下次利率变动更可能是加息；可能更紧的借贷规则会有影响；一季度通胀符合预期；未来预期面临双向风险；就业市场闲置仍将持续一段时间，薪资将逐步抬升，因为领先指标表明就业将增加，但薪资和CPI上升速度和程度存在不确定性，3月的季度通胀数据与央行的预期一致；澳元升值将拖累经济增速和通胀；委员会一致认为，没有充分理由支持近期调整政策，消费相对来说有韧性，就业的增长支撑了家庭消费；澳元升值将使预期加速的经济成长和通胀放慢。 周末，中美贸易和解的消息短期内将提振国内股市，但长期来看，却是机遇与挑战并存。而国际方面，美国与其他国家的贸易问题依然存在，因此，市场不确定性并未完全消除。本周，欧元区以及英国均将迎来重要数据，数据能否走出此前疲软状态对于欧元以及英镑来说非常重要。受欧洲市场数据表现较差的影响，美元指数近期企稳回升，美国国债不断创出新高，令以美元计价的商品承压。由于中美贸易缓解，或将令美元指数进一步走强，因此，以美元计价的商品存在进一步下行的可能。 近期热点 1.中国经济政策（国企改革、一带一路的持续推进）以经济数据； 2.美联储加息进程 3.风险事件，如全球贸易以及叙利亚等问题 事件回顾 国内方面 【事件】5月15日，统计局最新公布数据显示，4月规模以上工业增加值同比增长7%，高于预期。1-4月城镇固定资产投资同比增长7%，低于预期；民间投资增速好于城镇投资。4月社会消费品零售总额增速放缓，创年内新低。1-4月房地产开发投资同比增速自三年最高位放缓，房销售面积与销售额增速大幅放缓，不过住宅投资加速增长。 【点评】4月份，规模以上工业增加值同