信贷平稳较快投放投向优化质量提升-交通银行.PDF

贷款投向统计数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 信贷平稳较快投放 投向优化质量提升 ——2018 年三季度金融机构贷款投向统计数据点评 2018 年三季度·金融机构贷款投向统计数据点评 2018 年10 月21 日 点评机构：交通银行金融研究中心 点评人员： 连 平（首席经济学家） (BFRC) 许文兵（首席银行业分析师） 联系方式：0211042 zhaoyarui@ 赵亚蕊（高级研究员） 观点摘要 2018 年前三季度，企业短期贷款增加明显，中长期贷款增速 继续放缓，表明实体经济融资需求依然偏弱。而以小微企业为代 表的普惠口径贷款投放继续加速增长，居民贷款结构继续改善， 房地产贷款在开发贷持续回暖的情况下增速温和下行，这些结构 变化表明前期相关政策效果已经开始逐步显现，信贷投放质量有 所提高。在未来依然强调定向调控和加强预期引导的货币政策环 境下，信贷支持实体经济的质量和效率预计将会进一步提升。 正文 2018年三季度末，金融机构人民币各项贷款余额133.27万亿 元，同比增长13.2%，增速比上季末高0.5个百分点；前三季度贷 款增长13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。从公布的企业贷款数 据来看，短期贷款增加明显，中长期贷款增速继续放缓，表明实 体经济有效融资需求依然偏弱。而以小微企业为代表的普惠口径 贷款投放继续加速增长，居民贷款结构继续改善，房地产贷款在 1 贷款投向统计数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 开发贷持续回暖的情况下增速温和下行，这些结构变化表明前期 相关政策效果已经开始逐步显现，信贷投放质量有所提高。 一是中长期贷款增长放缓表明企业融资需求偏弱。三季度， 受降准等稳增长货币政策的影响，金融机构加大了信贷投放，本 外币非金融企业及机关团体贷款余额88.07万亿元，同比增长 10.0%，增速比上季末高0.7个百分点。从企业贷款的期限结构来 看，企业部门的短期贷款增速持续回升，中长期贷款增速继续放 缓。三季度末，本外币非金融企业及机关团体短期贷款及票据融 资余额34.96万亿元，同比增长6.1%，增速比上季末高2.2个百分点， 前三季度增加1.91万亿元，同比多增1.94万亿元。今年来，银行 表外业务转表内的需求大幅增长占用了一定的短期贷款额度；而 在前期实体经济资金面相对偏紧的情况下，企业的流动资金需求 更加迫切，这两方面因素共同促使短期贷款及票据融资规模增加 明显。随着固定资产投资增速下滑，企业长期资本投资的意愿相 对较弱，前三季度增加4.85万亿元，同比少增5361亿元。未来一 段时间，货币政策仍强调定向调控来支持实体经济，以加大基建 投资补短板的政策思路也基本明确，基建设施投资增速有望探底 回升。这些都将对贷款投向结构的持续优化起到正向支撑作用。 2 贷款投向统计数据点评 交通银行金融研究中心(BFRC) 图1 非金融企业及机关团体短期融资和中长期融资变化情况 资料来源：人民银行，