约翰.赫尔,期权期货和其他衍生品(third_edition)习题答案1-3.pdfVIP

第一章 1.1请解释远期多头与远期空头的区别。 答：远期多头指交易者协定将来以某一确定价格购入某种资产；远期空头指交易 者协定将来以某一确定价格售出某种资产。 1.2请详细解释套期保值、投机与套利的区别。 答：套期保值指交易者采取一定的措施补偿资产的风险暴露；投机不对风险暴露 进行补偿，是一种“赌博行为”；套利是采取两种或更多方式锁定利润。 1.3 请解释签订购买远期价格为$50 的远期合同与持有执行价格为$50 的看涨期 权的区别。 答：第一种情况下交易者有义务以 50$购买某项资产（交易者没有选择），第二 种情况下有权利以50$购买某项资产（交易者可以不执行该权利）。 1.4 一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅 50 美分，每个合约 交易量为50，000磅。请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a） 每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者的收益或损失为多少？ 答：(a)合约到期时棉花价格为每磅$0.4820时，交易者收入：（$0.5000-$0.4820） ×50，000＝$900; (b)合约到期时棉花价格为每磅$0.5130 时，交易者损失:($0.5130-$0.5000) ×50，000=$650