《A股市场》0528.doc

（以下所有分析和报道均是分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 2300点以下=估值底+政策底 　　受欧债危机及希腊事件的影响，大宗商品普遍出现暴跌走势。但全面审视市场的中期走势，我们认为，2300点以下是估值底加政策底，上证指数如回落到该点位之下，将为中长线价值投资者提供难得的买入机会。 　　我们从大众的悲观情绪中跳出来观察。在月K线上看，历史上120月线被跌破过两次，而后形成了998和1664两次大底，之后都是为期1年以上的牛市行情。目前，上证指数运行到2330附近，120月线也上行到了2300点，虽然不排除在这里出现长时间盘整，以时间换空间的可能，但从中长期走势来看，这一区域一般都是市场重要的底部。 　　统计显示，目前两市共有14只蓝筹股跌破净资产，不少银行股也濒临破净，银行股板块的平均市盈率已低至5倍至6倍，这在A股历史上都是不多见的，其估值水平甚至已低于成熟市场。横向对比来看，目前银行股的估值水平已经低于998点时。 　　从股息率看，目前工、农、中、建、交等银行股的股息率基本上都在4%以上，大大高于一年期定期存款利率，即使不考虑未来的增长也具有长期投资价值。从A/H股比价看，上述5大银行的A股股价大致相当于对应H股股价的8折，表明海外成熟投资者对银行股的看法比国内投资者更为积极乐观，A股银行股安全边界