金融市场之逆向选.pptVIP

图 示 信息不对称引发的问题 逆向选择：是在交易发生之前产生的一种行为，即有可能导致与期望结果违背的人们往往是希望从事这笔交易的人们 道德风险：是在交易后发生的一种行为，是交易的一方从事了另一方所不希望的行为。 示 例 例：假设卖主在市场上销售不同质量的二手汽车，而买主除非使用了一段时间，否则不知道汽车的具体质量，但买主知道旧车市场的平均质量水平！ 保险市场的信息不对称 投保人对保险人的信息不对称 保险市场的信息不对称具有双重性 投保人对保险人的信息不对称 保险人对投保人的信息不对称 投保人对保险人的信息不对称 在保险经营活动中，投保人比保险人更了解保险标的的风险状况，投保人对于私人信息不可能也不必全部向保险人公布，使保险人处于信息劣势方 在信息不对称的情况下，存在投保人的逆向选择和道德风险 保险市场的逆向选择 总 结 * * * * * * * 财富 有限 效 率 最 高 资源 配置 理财规划的核心问题 Information Asymmetry 信息不对称 信息不对称指在市场交易中，一方无法观测和监督另一方的行为或无法获知另一方行动的完全信息，由于某些参与人拥有另外一些参与人不拥有的信息,由此造成的不对称信息下的交易关系和契约安排的经济理论。 詹姆斯·莫里斯 威廉·维克瑞 信息不对称表现 例子：卖者和卖者 买的没有卖的精 卖者对产品的质量、进价等信息比买者知道得多各人拥有的资料不同。一般而言，卖家比买家拥有更多关于交易物品的信息，但相反的情况也可能存在。 买者 卖者 道德风险 逆向选择 事后信息不对称 事前信息不对称 when？ 信息不对称的后果 信息不对称 买主只愿意以低于平均质量水平价格买入 质量高于平均水平的卖主不愿卖 旧车市场平均质量水平与价格进一步降低 旧车市场完全消失 ↓ 保险公司难以对投保人的风险程度 进行很好的分辨 对所有投保人收取相同保费 真正愿意来投保的均为高风险的投保人 低风险投保人被挤出市场 保险公司做出相同预期，提高保单费率 保险市场进一步萎缩 逆 向 选 择 保 险 需 求 得 不 到 满 足 影 响 保 险 业 的 发 展 逆 向 选 择 的 危 害 约瑟夫· 斯蒂格利茨的分离均衡模型 迈克·斯宾塞的信号传递模型 在信号传递模型中信号由信息优势方发出，使保险公司把自己和劣等客户区分开，这样保险人就可以向“高危险者”收取高保费．向“低危险者”收取较低保费，将保险市场进行区分，防止逆向选择的发生。 保险人可以通过提供不同类型的合同，将不同风险的投保人区分开．让买保险者在高自赔率加低保险费和低自赔率加高保险费两种投保方式之间选择，以防止被保险人的逆向选择。即不是使保险市场处于混同均衡，而是出现分离均衡。 如何解决逆向选择问题呢？ 总 结 应 用 分 析 * * *