金融风险量化与控制 第3讲 灵敏度方法.pdfVIP

第三讲 灵敏度方法 Datang010307BJ(GB)-PR1 灵敏度方法 由于名义值度量法存在明显的缺陷，人们开发出了更加精确的市场风 险度量方法 灵敏度方法是其中较早提出的一种方法 1 Datang010307BJ(GB)-PR1 灵敏度方法的基本原理 资产组合价格关于市场风险因子的映射关系为： P P t x x ， x， ，( ，  ) 1 2 n 再根据多元函数的泰勒展开式，近似地得到资产组合价格随市场因子 变化的二阶形式： n 1 n 2 P P  P  P  t  x x x   i i j t x 2 x x i 1 i ,i j 1 i j 可见，资产组合所面临市场风险的大小取决于两个因素：一是资产组 合的价格对风险因子变动的敏感性；二是市场风险因子本身变动的方 向和幅度 2 一、希腊值系数 Datang010307BJ(GB)-PR1 希腊值系数 金融衍生品的价格 F 可以表示成下面的形式： F F S (t ,r , , )  根据多元函数的泰勒展开式，价格变化可以近似地表示为： F 1 2F 2 F F F ( )       F  S  S t r S 2 S 2 t r  1 2           ( )  S S t r