期权迎来第八个行权日,成交量大幅攀升.PDF

[table_page] 衍生品研究报告 bodon [table_subject] 2015 年10 月29 日 证券研究报告—衍生品周报 期权迎来第八个行权日，成交量大幅攀升 期权双周报（10.15-10.28 ） [table_research] [table_main] 华宝基金研究类模板 分析师：奕丽萍 ◎投资要点： 执业证书编号：S0890515090001 电话：021 现货、期货市场回顾。这两周50ETF 现货和上证50 期货小幅震荡。 邮箱：yiliping@ 期权市场成交量、持仓量、涨跌幅概览。50ETF 期权迎来了第八个行 销售服务电话： 权日，10 月认购期权行权7596 张，认沽期权行权1991 张，与上一行权日相 021 比均有所下降，其中认购合约下降较小，下降幅度为12.21%，认沽合约下降 相关研究报告 较显著，下降幅度达到 84.4%。50ETF 期权在这两周日均成交 127254 张， 其中认购合约日均成交69907 张，认沽合约日均成交57347 张，对比前一周 [table_product] 1 《从债市负信用利差，看报价系统质押 期，日均成交量增长 51.99% ，其中认购合约日均成交量增长55.46%，认沽 的巨大空间》2015.10.16 合约日均成交量增长 47.97% 。PUT-CALL 比率方面，维持在71%到 96%之 2 《期权成交缩水，节日效应显著》 间。近月持仓最大的仍然是50ETF 购10 月2.35 合约，但随着行权日的接近， 2015.10.15 持仓量持续减小，逐渐转仓至次月合约，次月合约中持仓量最大的为 50ETF 3 《资产荒悄然而至，收益凭证发行锐减》 购11 月2.30 合约，至 10 月28 日，持仓量突破16000 张。在临近行权日的 2015.10.13 一周内，近月主力合约价格大幅波动，在行权日当天，认购合约暴跌-99.06% ， 4 《期权迎来第七个行权日，成交大幅下 认沽合约暴涨 120.59%。 降》2015.9.24 动态ATM 波动率分析。认购期权的 ATM 波动率小幅回升，认沽期权 5 《富时A50 指数期货小谈》2015.9.25 的ATM 波动率冲高回落，尤其是当月认沽合约，ATM 波动率爬升后转而形成 6 《私募基金净值管理行为研究》 成断崖式下降。目前认沽期权的隐含波动率仍旧高于认购期权，不同合约月的 2015.9.15 ATM 隐含波动率非常接近。从10 月15 日到10 月28 日，认沽期权平价合约 7 《限令频出，市场交投冷淡》2015.9.9 的行权价区间从2.3 到2.35 ，认购期权平价合约的行权价维持在2.35 ，认购 8 《私募调研周2015.9.2 期权波动率基本处于 15.63% 和 26.11%之间，认沽期权波动率基本处于 9 《震荡行情下，寻找私募中的抗震“航 7.47% 和46.03%之间。 母”》2015.8.31 期权套利