交易制度创新研究思地路刘慧清.pptVIP

交易制度创新研究思路 交易制度创新原则 交易制度创新推进路径 交易制度创新研究思路 提供多样化申报方式 提高收盘集合竞价透明度 引入市场稳定机制 投资者交易指令形成与处理流程 两个处理时间延迟对委托指令的影响 提供多样化申报方式 有利于提高市场效率，增加交易量； 可以满足投资者多样化的交易需求； 符合国际证券市场的发展趋势。 在全球42家交易所中，除限价委托外还提供市价委托交易方式的交易所有37家，占交易所家数的88％。 新增申报方式选择原则 《证券法》允许投资者采用市价委托方式进行证券交易，交易所提供市价委托申报方式不存在法律障碍。 证券法第一百零四条：“投资者通过其开户的证券公司买卖证券的，应当采用市价委托或者限价委托。” 市价委托类别与选择思路 不同类型之间相互组合，可以构成多种成交效率不同，价格不确定性风险不同的市价委托方式，其中以”完全市价“＋”余量保存“＋”适用于连续竞价时段“的市价委托方式最为普遍。 新增市价申报方式选择思路： 考虑到我国证券市场目前仍以个人投资者为主，市场波动性偏高，暂时不宜引入”完全市价“的市价委托方式； 考虑到交易系统、券商柜台系统等技术系统的改造成本和难度，暂时也不宜提供”立即成交或撤销”、”全部成交或撤销“以及适用于”集合竞价时段“和”所有交易时段“的市价委托方式。 市价转限价申报的功能设计 只适用于连续竞价期间； 无需指定价格，