海银财富大类资产研究月度报告.pdfVIP

大类资产研究报告（9月） 国内宏观+海外宏观+债券市场+PE/VC市场+新三板 市场+定增市场+股票市场+大宗商品+房地产市场 海银投资研究中心 ●投资增速创本世纪新低； ●房地产、制造业继续回落，基建独木难支； ● 民间投资连续2月负增长； ●工业企稳，盈利回升； 经济下行压力仍大，投资难言回升，民间投资有待PPP 项目和结构转型的提振； 工业仍有下行压力，整体处于去产能、去杠杆和降成本 阶段，新兴行业增长较快，如汽车、医药、计算机等。 数据来源： Wind ，海银投资研究中心 ●消费增速平稳，整体趋降； ●进出口增速持续回升，但萎缩格局未变； ●新增贷款大幅回落，创近2年新低； 下半年消费旺季，消费有望提速，但整体承压； 出口受汇率贬值提振，但外需受全球增长疲弱抑制；进 口仍将受内需不足抑制，大宗商品价格难持续上行； 居民房贷主导新增贷款，资金未进入实体经济，与民间 投资疲弱也有关系，预计8月仍难超万亿； 数据来源： Wind ，海银投资研究中心 ● CPI连续3月下行，PPI持续回升 ；