上市公司高管非常变更的综述 .docVIP

上市公司高管非正常变更的综述 　　摘要：中国上市公司高管非正常变更比率的增加说明市场机制在发挥作用，使业绩低劣、进行职务犯罪的高管能够及时被替换，但也不排除个别公司存在“劣币驱逐良币”的现象。 　　关键词：上市公司；高管人员；非正常变更 　　一、相关概念释义 　　什么是高管人员的非正常变更? 　　上市公司高管人员的变更包括两种情况：正常变更和非正常变更。 　　正常变更：是指在现任高管退休前几年，公司有高管的继任计划，高管的变更是按计划进行权力交接的。通常有两种方式：“接力式”和“赛马式”。“接力式”是指现任高管逐步把职位和权力平稳地转移给继任者。“赛马式”是指公司会安排几位继任候选人，让他们展开竞争，最后公司挑选最恰当的继任者。 　　非正常变更：是指公司高管的更换并没有经过长期周密的安排，在短期内由于某种原因而更换现任高管。包括：惩罚性解雇、强制性辞职(forceddeparture)、强制性退休、自愿辞职、被捕、疾病或突然死亡。 　　二、国内外研究综述 　　国内外对此类问题的研究主要集中于5个方面： 　　(一)公司业绩与高管非正常变更 　　低劣的经营业绩是否会导致高管非正常变更 　　早期的研究认为低劣的业绩不是高管更换的主要原因，Thomas、williaj11(1990)只有10％的更换与低劣的经营业绩有关。Gilson(1989)没有遭遇无法偿还债务、破产或债务重组等财务危