第六章债俗权资本筹集浙江大学-.pptVIP

第六章 长期资本筹集 之债权资本筹集 一、长期债券 二、长期借款 三、租赁融资 四、长期债券筹集实例 五、租赁实例 一、长期债券 1.公司债特点 是一种公司负债 投资风险较小 先于股票获取报酬 市价较为稳定 2.公司债券种类 记名债券和不记名债券 有担保债券和无担保债券 固定利率债券与浮动利率债券 可转换公司债券 一次还本和分次还本债券 3.债券的发行价格 面值发行 溢价发行 折价发行 4.债券的信用评级 5.债券筹资特点 不影响原有股东的控制权 具有抵税作用，减低成本 利用财务杠杆，可提高企业获利能力 筹资方式相对灵活（与长期借款比） 二、长期借款 二、长期借款筹资 1.概念(期限、来源、性质） 2.种类 国内（信用借款、抵押借款） 国外（金融机构信贷、政府贷款） 3.偿债计划 分期付息，到期还本 分期还本付息（等本）（现金流下降） 分期等额还本付息（等额）（年金，年偿债额=借款总额/年金现值系数） 4.借款利率 企业信用、负债率、借款期限决定借款利率 名义利率与实际利率 实际利率=（借款利息-存款利息）/（借款额-存款额） 5.保护性条款 非限制性（财务报告、到期偿债） 限制性（财务指标、使用限制、举债限制、现金流出限制） 6.特点 筹资速度快（与发股发债相比） 筹资成本低（费用率、纳税利益) 具有财务杠杆作用（ROIi) 增加财务风险