第6章资咬本成本与资本结构.pptVIP

财务管理 ;1970-1994发达国家的企业投资来源（%）;;4;1 资本成本的概念 资本成本（cost of capital）是指公司为筹集和使用资金而付出的代价，即企业为筹集和使用资金而支出的各种费用的和。 资本成本 = 资金筹集成本 + 资金使用成本 资本成本可以用绝对数来表示，也可以用相对数来表示，用相对数表示时又称资本成本率。;资金筹集成本 是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行股票、债券的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估费、公证费、担保费、广告费等 筹资成本一般在资金筹措时一次性支付，在使用过程中不再发生，可以看作筹资总额的一项扣除 资金使用成本 是指使用资金支付的费用，如股票股息、银行借款和债券利息等 资金使用成本与资金的数量和时间有关 ;2 资本成本的作用 资本成本是企业选择筹资途径和筹资方式的重要依据 资本成本是企业确定最佳资??结构的依据 资本成本是企业进行投资决策和业绩考核的主要参考指标，是最低的投资收益率指标 资本成本是衡量企业经营成果的尺度，企业的利润率应该高于资本成本;3 决定资本成本高低的因素;（1）宏观经济环境 宏观经济环境决定了整个经济中资本的供给和需求，以及预期通货膨胀的水平 即， 货币需求相对于货币供给增加，投资人要求的投资收益率会提高，企业的资本成本就会上升；否则，资本成本下降 当预期通货膨胀水平上升，货