国际金融 第一章国问际收支.pptVIP

国际收支平衡应当指自主性交易贷方和借方相等 由于研究者需要的不同，对哪些是自主性交易，哪些是调节性交易的划分准则往往不同。 二、国际收支的失衡： ⒈国际收支失衡的判定： 理论上说应当是 国际收支逆差： 自主性交易收入＜自主性支付 国际收支顺差： 自主性收入＞自主性支付 但由于自主性交易与补偿性交易的划分比较困难，因此一般用上一节介绍的线上项目差额来代替。当线上交易差额为零时，我们称国际收支处于平衡状态；当线上交易差额不为零时，我们称国际收支处于失衡状态。 如果线上交易的贷方总额大于其借方总额，称为盈余(Surplus)或顺差 ； 如果线上交易的贷方总额小于其借方总额，称为赤字(Deficit)或逆差，在赤字前应冠以“－”号； 很显然，由于国际收支平衡表在帐面上是平衡的，当线上交易的贷方总额大于其借方总额时，线下交易的贷方总额必然小于其借方总额；反之亦然。 不同类型的国家对经济目标的侧重点不同： 发达国家的国际收支均衡观多与综合差额或经常帐户差额相关 发展中国家几乎无一例外地将经常帐户收支作为单一的国际收支政策标的。 ⒉国际收支失衡的原因和类型 周期性失衡 结构性失衡 货币性失衡 收入性失衡 贸易竞争性失衡 过度债务性失衡 偶发性因素导致的临时性失衡 ⒊国际收支不平衡的影响： 持续大量逆差的影响： 偿还外债困难，耗尽国际储备，国民经济增长受影响 续大量顺差的影响： 国内总供给与总需求平衡遭到破坏，本国货币有升值压力，国内基础货币供给增大，引起国际摩擦。 一、国际收支失衡的市场调节机制 （一）国际金本位制度下的国际收支自动调节机制 在金本位制下的国际收支自动调整机制就是大卫·休谟所揭示的价格—铸币流动机制。 一国国际收支出现赤字，就意味着本国黄金的净输出，，货币供给就会减少，从而引起国内物价水平下跌。本国商品在国外市场上的竞争能力就会提高，外国商品在本国市场的竞争能力就会下降，于是出口增加，进口减少，使国际收支赤字减少或消除。 同样，国际收支盈余也是不能持久的。 国际收支逆 差 黄金外流增 加 货币供给下 降 国内价格水平下降 出口增加 进口减少 出口减少 进口增加 国内价格 水平上升 货币供给增 加 黄金内流增 加 国际收支顺 差 外币升值 本币升值 （二）在纸币本位的固定汇率制度下的国际收支自动调节机制 1．国际收支失衡的利率效应。 2．国际收支现金余额效应或者收入效应。 3．相对价格效应。? 本国（赤字） 外汇储备减少 减少货币供给 提高利息率 减少国内支出 工资物价下降 外汇储备增加 增加货币供给 降低利息率 增加国内支出 工资物价上升 利率效应： 改善资本 帐户收支 收入效应： 改善经常 帐户收支 本国对外国 的相对价格 下降 相对价格效应： 改善经常帐户 收支 减少进口需求 增加进口需求 外国（顺差） 减少资金外流 增加资金流出 减少进口需求 增加进口需求 （三）浮动汇率制度下的国际收支自动调整机制 通过汇率随外汇供求变动而变动，国际收支失衡就会在一定程度上得以消除。 根据弹性论的分析，只要一国贸易弹性满足马歇尔—勒纳条件（或梅茨勒条件），国际收支（贸易）赤字就会减轻甚至消除。同样，国际收支（贸易）盈余通过本币汇率升值也会自动减轻或消除。 前提假设： 假定收入、其他商品的价格和消费者偏好不变；没有资本移动；国内外商品供给具有无限的价格弹性；初始国际收支处于均衡状态 分析对象： 汇率变动对一国国际收支调整的作用 基本精神： 汇率变动通过国内外产品之间、本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动，影响一国?出口供给和需求，从而作用于国际收支。 结论： 在符合 εx+εm1 εx表示出口需求价格弹性 εm表示进口需求价格弹性 条件时，货币贬值可改善贸易收支。但在改善过程中存在J曲线效应 国际 收支 逆差 外币 升值 本币 贬值 出口增加 进口减少 改善资本 帐户 改善经常 帐户 资金流入 增加 改善 国际 收支 值得注意的是，在固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量的变化来实现的，而在浮动汇率制度下，汇率变动使国际收支自动顺利调整，在一定程度上起着隔绝国外经济通过国际收支途径干扰本国经济的作用。 二、国际收支不平衡的政策调节 （一）可供选择的国际收支调节政策 当一国国际收支出现失衡时，可供政府选择使用来调节国际收支的政策有： 融资(financing)或弥补(accommodation)： 一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。 调整：政府通过各种政策调整对外交易，消除外汇市