《金融市场学》演示文稿新.pptVIP

? 3、股票投资风险的表现： 价格风险：即市场价格下跌造成亏损的可能性。 企业风险：企业经营情况变坏、盈利减少乃至破产倒闭。 购买力风险：因通货膨胀而给投资者带来的风险。一般而言，股票投资能在一定程度上抵补通胀，但其抵补能力是不一样的。 利率风险：因利率变化而对股票价格产生的影响。 ? 4、股票投资风险的测量办法： (1)标准差法(standard deviation) 原理：将股票的过去实际收益平均后，与预期收益相比，计算出偏差幅度，反映其风险大小。 ?公式：标准差A＝ 举例：如甲股过去5年预期收益与平均收益如下表： 预期收益 年平均收益 方差 方差平方和 8％ 8％ 0 0 10％ 8％ 2％ 0·0004 12％ 8％ 4％ 0·0016 12％ 8％ 4％ 0·0016 9％ 8％ 1％ 0·0001 则方差平方和＝0·0004＋0·0016＋0·0016＋0·0001＋0＝0·0037 ?标准差为：2.7% 说明甲股的收益是8％＋2·7％，2·7％即风险。 (?2)B系数法： 原理：把个股与整个市场的风险相比，来衡量其风险程度。 公式： 个股预期报酬－该报酬中的非风险部份 B＝ 大市预期报酬－该报酬中的非风险部份 由此引出著名的资本资产的定价模型： E(m)-f=B{E?-f} 说明风险与收益成正比。 ?判断原则： 假定大市的B值为1，如果个股的 B值1，则风险高于大市。 1，则风险低于大市。 =1，则风险等于大市。 二、证券投资策略 1、不变比例计划法： 即确定一个不变的比例，对风险与收益不同的证券进行组合。 例：某人有10万元，决定按50％的比例进行存款、国债与股票的投资。故：资金分配 存款与国债 股票 10万元 5万元 5万元 如果股票上涨20％，则总资产为11万元，须重新分配。 存款等 股票 11万元 5·5万元 5·5万元 思考：操作难度何在？ 2、可变比例计划法：即确定一个中央价值线，投资于3000点为中央价值线，规定在此点位股票与存款的比例为50％，以后每上涨200点，减少5％的股票比例，下跌200点增加5％的股票比例。故： 上证指数 股票 存款 3000点 50％ 50％ 2800点 55％ 45％ 2600点 60％ 40％ 2400点 65％ 35％ 评价：常用于机构投资。 3、箱形投资法： 即观察指数或股票在一段时间内的波动情况，确定其波动区间，在区间上方买入，区间上方卖出。 例：目前，假定你认为上证指数的波动区间是2300－3000，则在2300点左右买进，3000点左右卖出。 原理：支撑与阻力。 4、渔翁撒网法： 同时买进多种股票，哪种上涨至盈利即卖出，再低位补进其他股票。 原理:轮动机制. 5、哈奇计划法： 即趋势投资法。当你无法确认市场趋势时，你可等上涨后再下跌10％即卖出，反之，也可等下跌后再上涨10％时买进。 例如：你以10元买入某股1万股。该股一直上涨，你也可不卖。如果其涨至17元后跌回至17×0·9＝15·3元时，你应考虑卖出了？ 历史：哈先生在1882年至1936年54年中，用该计划将其资产由10万美元变成了1440万美元。 思考：上述方法难点何在？ ? ＄5 证券市场监管 ?一、监管原则 → 三公 1、公开原则：要求所有上市公司公开、及时、完整地披露信息,供投资者作出决策。 2、公平原则：要求所有市场主体都拥有平等的法律地位以及公平的竞争环境。 3、公正原则：监管机构对一切被监管对象一视同仁，给予公正的待遇。 二、监管内容 1、上市公司监管：目前主要是持续信息披露制度： 上市前：按规定提供招股说明书、上市公告书等 上市后：及时通报重大情况 按时提供规定资料（如年报、 季报、中报等） ?2、市场交易监管 ? 一是对证券公司的管理：实行行业准入和业务范围规范。 二是