中国钢四铁行业分析报告.pptVIP

2.7 钢铁企业大盘走势 虽然全球经济持续缓慢复苏，我国经济平稳较快增长，但由于钢铁企业不景气，原材料价格上升，产量增长过快，需求回升乏力，2011年5月份以来，基本面持续下滑，市场呈现持续下跌趋势。 3.1 全球经济增速放缓 从全球经济形势来看，世界经济复苏基础依旧薄弱，增长依旧不平衡，复苏步伐将继续放缓。 受各种因素交织影响，2011年第四季度世界经济应面临较大的下行风险。这对我国钢铁行业而言，意味着钢铁出口需求增长速度将进一步趋缓，出口贸易在年内仍将难有明显改善。 3.2 我国经济增速将有所放缓 从国内经济形势来看，前三季度，我国经济总体保持平稳较快增长，但一些长期积累的深层次矛盾还没有得到根本解决，经济社会发展中不平衡、不协调、不可持续的问题仍比较突出，而全球经济发展的不平衡性制约了我国经济增长的正常化。 展望第四季度，我国经济增长速度将有所放缓，但总体仍将保持在一个较高水平。 3.3 国内钢铁供需矛盾将更加突出 总体来看，在产量高位、需求放缓的共同作用下，国内钢材市场供需矛盾可能更加突出，钢材价格也将延续前三季度波动运行的态势。在总体供大于求的局面下，由于保障性住房大规模开工建设，同时，大规模水力工程建设也将陆续开展，供需形势相对稍好；而随着造船、汽车、工程机械等增长趋缓，供大于求的形势将更为严峻。 3.4 钢铁行业投资策略分析 总体来说，目前市场总体来说仍是负面因素居多： 欧债危机进一步深化，救市良方仍遥不可及，全球经济二次探底的可能性越来越大 国内方面，9月CPI仍过6，货币政策难言宽松，目前贸易商资金紧张情况加剧 供需方面，钢厂产量仍在高位，社会库存持续增加，市场供给压力较大；预计四季度需求持续低迷将是大概率事件，在产能过剩加剧的大环境下，行业使得大部分企业盈利能力下滑。 虽然出现了小型微型企业减税、股市反弹等几条利好消息，但是短期内也难以扭转钢铁行业的颓势 个股分析 八一股份600581（推荐） 根据机构预测均值计算，2011年度净利润比上年增长33.67% 截至2011-11-08，共有90家机构对八一钢铁2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为7.02亿元，平均预测每股收益为0.95元（最高 1.11元，最低0.65元）。 异动原因： 本周颁布钢铁十二五，或挑动钢铁行业。八一钢铁早盘资金流入明显。 风险提示： 　未来新疆其他钢铁企业投产渐增,挑战公司垄断地位。 大冶特钢000708（谨慎推荐） 根据机构预测均值计算，2011年度净利润比上年增长9.49% 截至2011-11-07，共有90家机构对大冶特钢2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为6.15亿元，平均预测每股收益为1.39元（最高 1.51元，最低1.20元）。 风险提示 大冶特钢独特于钢铁行业的盈利模式的稳定性、高端制造业属性、未来良好成长性和高效管理的竞争优势，但是基于目前下游产业不景气的基本面，我们预计四季度盈利很可能继续受到影响。 西宁特钢600117（增持） 根据机构预测均值计算，2011年度净利润比上年增长85.9% 截至2011-11-08，共有90家机构对西宁特钢2011年度业绩作出预测，平均预测净利润为4.33亿元，平均预测每股收益为0.56元（最高 0.65元，最低0.31元）。 积极因素 总体来看，公司最大看点在于依托资源和区域优势，今年以来盈利能力较强、业绩同比大幅提高。考虑到特钢行业是我国“十二五”时期重点扶持的七大新兴产业之一，未来发展前景开阔。 风险提示 公司目前产能及运行情况，目前钢价和矿价下跌幅度较大，应下调公司盈利预测。 2.3.4 耗钢产品生产扩张 支撑钢材需求回升 从国家统计局监测的21个耗钢产品产量情况看，上半年，绝大多数耗钢产品产量同比呈现增长，仅水泥专用设备、包装专用设备和发动机产量同比下降，降幅分别为36.5%、5.8%和0.9%。 2.4 钢材价格变动情况 国内钢价由降转升 上半年，我国经济平稳较快发展，钢材需求相对旺盛，钢材价格总体呈波动上行态势。 2010年4月-2011年6月我国钢材价格指数走势 2.5 钢铁净出口情况 今年以来，我国钢材仍旧处于净出口状态，前三季度我国累计净出口钢材2250.88万吨，比去年同期增加137.16万吨。 2010年-2011年同期钢材进出口贸易差额变化趋势比较 2.6 钢铁行业企业的经济效益 （1）盈利有所增长 但盈利能力下降 从盈利状况看，2011年上半年，我国钢铁行业累计实现利润804.76亿元，比去年同期增加51.73亿元，同比增长6.87%；行业主营业务利润率、成本费用利润率分别为6.71%和2.54%，比去年同期分别下降了0.52个百分点和0.53个百