广发_2018-08-24_中国互联网的三四线下沉：以拼多多、趣头条为例.pdfVIP

证券研究报告 行业评级：买入 中国互联网的三四线下沉 ——以拼多多、趣头条为例 广发证券发展研究中心传媒互联网 旷实：首席分析师，S0260517030002，010 杨艾莉：分析师，S0260517090002 ，010 2018年8月24 日 请务必阅读末页的免责声明请务必阅读末页的免责声明 11 核心观点 行业：三四线城市的互联网生态 ➢ 1.互联网三四线下沉的逻辑：市场空间大；互联网市场的蛋糕在三四线还没有被充分开发：三四线及以下城市的月活大约为6 亿人，市场空间大。传统互联网竞争的核心用户是一二线的青年群体，三四线及以下城市的细分市场、尤其是中老年群体，还 没有被充